贝莱德比特币溢价收入ETF BITA即将推出，通过期权策略获取波动收益

贝莱德将于本周二晚些时候推出其新型比特币ETF——iShares Bitcoin Premium Income ETF（代码：BITA）。该基金不仅提供比特币价格敞口，还设计通过比特币的波动性产生额外收入。

BITA通过持有贝莱德旗下现有的现货比特币ETF IBIT的份额来获得比特币价格敞口，同时通过出售针对这些持仓的看涨期权来创造收入。期权的价格与比特币波动性直接相关：波动性越大，期权溢价越高，基金收取的收入就越多。即使市场相对平稳，比特币的波动性也高于大多数传统资产，因此该策略具有可行性。

出售看涨期权（即期权卖方）类似于为价格上涨提供保险。卖方收取权利金，如果比特币价格低于行权价，则保留权利金；如果价格上涨超过行权价，卖方需补偿买方上涨部分的收益，可能产生损失。对于BITA而言，若比特币上涨，IBIT持仓将获益，但期权卖出会限制上行空间；若比特币持平或下跌，卖出期权的权利金部分抵消下跌。投资者因此放弃了部分潜在上涨以换取更稳定的收入流。

Tagus Capital在一封电子邮件中表示：“通过对比特币关联敞口实施备兑开仓策略，该基金旨在将比特币历史性的高波动转化为经常性收入，目标年化收益率达15%，同时保留约70%的底层资本增值潜力。”

这一策略还可能在更广泛的市场上产生影响。系统性地卖出看涨期权（即过度覆盖）会压低比特币的隐含波动率。自2022年以来，比特币30天隐含波动率持续下降，而卖call是主要原因之一。如今贝莱德将该策略机构化、规模化，更多期权供应进入市场，将进一步对波动率施加下行压力。比特币市场已较早期更为稳定，未来波动性或将进一步减弱。

关于价格走势，比特币近期从59,000美元以下反弹至66,000美元以上，但这一上涨仍缺乏机构支撑。美国上市的现货比特币ETF周一录得6400万美元净流出，使本月累计流出金额达到21亿美元。市场观察人士指出，持续的上行动力需要资金面的显著转变。

此外，从更宏观的视角看，美伊达成初步协议以及日本央行加息至1%等事件也在影响全球市场情绪，但这些因素对比特币的直接影响尚不明确。

信息来源：CoinDesk