Strategy优先股价格持续走低，投资者关注竞争产品SATA

Strategy（前MicroStrategy）发行的优先股STRC在近期交易中表现疲软。周二（6月17日），STRC收盘价为91.79美元，为该证券自2025年7月上市以来的第三低收盘价，当日交易价格较其设定的100美元面值低约8%。此前STRC仅在当月两次出现更低的收盘，曾跌至88.60美元。该证券最初发行价约为90美元。

STRC的设计目标是尽可能接近100美元面值交易。然而，该证券已长期处于面值以下，自5月15日（上月除息日）以来从未触及100美元。历史上，STRC通常在除息日之前接近面值，除息后价格会下跌约股息金额，随后逐渐回升，但6月15日并未出现回升至面值的情况。

多个因素共同导致了STRC的持续低迷。首先，该证券与比特币价格高度相关，而比特币近期承压，徘徊在65,000美元附近，较去年10月的历史高点下跌约50%。其次，市场对股息的覆盖能力产生疑虑。Strategy目前仅剩约七个月的股息支付能力，此前该公司动用部分现金储备偿还了15亿美元的可转换债券，而在此之前，其现金头寸可支持24个月的股息支付。

与此同时，投资者正越来越多地转向竞争对手Strive（ASST）的产品。Strive推出的比特币支持优先股SATA持续接近100美元面值交易，当前价格约为99.99美元。SATA提供约13%的年化收益率，高于STRC的11.5%，并且每日派息而非每半日支付。此外，Strive没有未偿债务，SATA处于资本结构最上层，无需向可转换债券持有人履行义务，这对追求收益的投资者具有吸引力。

两种证券之间的价差已显著扩大。STRC目前较SATA折价约8.20美元，为历史最大差距。基于当前股息率和市场价格，STRC的年化收益率约为12.53%（以年度股息除以当前股价计算）。市场信号可能表明，STRC的股息率需提高约100个基点才能恢复需求，并使其价格向100美元面值靠拢。

信息来源：CoinDesk