德意志银行分析比特币六月跌破6万美元的多重因素

比特币价格承压：宏观与结构性因素叠加

德意志银行（Deutsche Bank）在最新报告中指出，比特币于6月5日跌破6万美元关口，触及2024年底以来的最低水平。该行认为，此次价格回调并非单一因素所致，而是多重宏观与结构性压力的共同结果。报告提到，美联储预期转向鹰派、美国现货比特币交易所交易基金（ETF）持续资金外流、企业持有者杠杆担忧以及投资者风险偏好整体下降，均对比特币价格形成压力。

具体数据显示，比特币在6月5日短暂跌至6万美元以下后反弹至约6.2万至6.3万美元区间。截至报告发布时，比特币过去24小时下跌约3.5%，报约62,600美元。与2025年10月的历史高点相比，比特币当前价格已下跌超过50%。德意志银行经济学家预测，美联储可能在2026年加息两次，这一预期逆转了此前关于货币政策将放松的判断，削弱了此前支撑机构对比特币等风险资产需求的关键因素。

机构化趋势显现：资金流向与竞争性资产

报告进一步指出，美国现货比特币ETF已经连续六周出现净流出，累计流出规模约达60亿美元。由于ETF需求已成为比特币价格形成的重要驱动力，资金流向的逆转放大了价格下行压力。德意志银行分析师Marion Laboure表示，比特币正从散户驱动的投机性资产转变为由基金流量、美联储预期、风险主题竞争和立法结果共同定价的机构资产。

与此同时，投资者资金正越来越多地从加密货币转向人工智能相关领域。报告提到，美国科技巨头预计在2026年将投入超过7000亿美元用于人工智能基础设施建设。投资者逐渐将比特币与AI相关股票视为风险资本的两个竞争性去向。Laboure指出，边际买家已不再是散户投资者，而是ETF配置者或企业财资部门，这些机构在决策时正在对比特币与AI相关机会进行权衡。

信息来源：CoinDesk