比特币价格跌破彩虹图表最低区域，分析师对模型参考价值存分歧

据CoinDesk 2025年11月报道，比特币价格近期跌破一款长期用于跟踪市场周期的“彩虹图”模型最低价格带。该模型自2014年由Reddit用户Azop创建，通过对数增长曲线将比特币价格划分为不同颜色区域，用以反映市场情绪阶段。目前比特币交易价格约为62,500美元，较2025年10月创下的历史高点126,000美元下跌约50%。

彩虹图最低带在模型中被称为“比特币已死”区域，但本次下跌仅是模型历史上第二次触及该区域。前一次发生在2022年，当时比特币价格约为15,000美元，随后形成周期底部。部分投资者认为当前价格可能意味着买入机会，但更多分析师对模型本身的适用性提出质疑。

XYO联合创始人Markus Levin表示，价格首次跌破维持十年之久的支撑带，说明模型结构已发生根本性变化。“这并不代表比特币已死，而是彩虹图模型本身失效，这对资产成熟度而言其实是看涨信号。” Bitget首席分析师Ryan Lee则认为，彩虹图仍可作为长期市场周期的可视化参考，但不应作为预测工具。“该模型基于对数回归和历史价格行为，而如今影响比特币的宏观因素、ETF资金流和市场结构变量已完全不同。” Ethra首席运营官Emad Shahin将其描述为“带幽默感的拟合回归线”，更适合作为情绪指标而非预测工具。

与彩虹图类似，其他比特币估值模型近期也面临挑战。例如，曾广受关注的“Stock-to-Flow”模型在2024年减半后预测的价格远高于实际市场表现。GoMining首席执行官Mark Zalan指出，“比特币已死”区域历史上常对应极度恐惧和低估阶段，随后往往出现复苏，它更多反映情绪而非确定性。他同时认为，随着ETF、机构加入以及市场结构变化，比特币不再严格遵循旧有的四年周期模式。

当前比特币价格接近2024年4月减半时的水平，这与传统周期预期出现偏差。分析师普遍认为，机构参与度的提升和ETF资金流动已使比特币的波动性有所降低，历史模型的预测力正在减弱。市场将在后续走势中验证彩虹图能否继续作为投资者参考框架，还是将加入那些已不再适应新市场环境的估值模型行列。

信息来源：CoinDesk