Strategy股价跌至2024年2月以来低点，STRC优先股交易折价25%

来源：CoinDesk | 发布时间：2025年6月26日

Strategy（纳斯达克代码：MSTR）股价在周四交易中下跌8%，收于86美元，触及2024年2月以来的最低水平。该公司发行的永久优先股STRC同样承压，价格跌至75美元，较其设定的100美元面值折价25%。

尽管市场对Strategy能否履行股息义务产生担忧，但公司仍有充足的美元储备。据计算，其现有美元资金足以支付未来近10个月的STRC股息。当前价格并未对这些支付构成直接压力。

更大的问题在于投资者信心。Two Prime首席执行官Alexander Blume指出，Michael Saylor反复改变公司计划以及MSTR和STRC的疲弱表现，已经削弱了散户投资者的信任。Blume在3月时就曾警告，STRC这类提供超过国债收益率6%以上收益的产品必然伴随额外风险。

与此同时，Strategy的净资产价值倍数（mNAV）已压缩至1.05，远低于此前支撑公司牛市的溢价水平。Benchmark分析师Mark Palmer此前表示，STRC交易价格远低于100美元的目标水平，使得Strategy的比特币收购和融资引擎效率降低，因为公司无法再以有利条件发行优先股。

Blume认为，问题本质在于信誉而非偿付能力。STRC原本被宣传为低波动收益产品，设计目标接近100美元交易，其大幅下跌动摇了投资者的信任。他表示，Saylor的动机与散户投资者并不一致，而将STRC作为退休收入产品、将MSTR作为放大比特币敞口工具的散户投资者承受了损失。

Blume没有预测公司会完全解散，但他认为Strategy在可预见的未来

信息来源：CoinDesk