Bitwise分析师认为STRC下跌是市场周期正常表现

来源：CoinDesk | 发布时间：2026年7月2日

资产管理公司Bitwise近日发表观点，认为加密货币相关金融产品Strategy（MSTR）的永续优先股STRC近期价格下跌，反映的是加密货币周期成熟阶段的特征，而非公司面临潜在问题的迹象。

比特币价格近期回落至60,000美元以下，与此同时STRC价格跌破其预设的100美元面值。市场参与者对Strategy公司是否愿意继续支付优先股股息产生了疑问。Bitwise指出，根据公司披露的财务数据，Strategy持有约520亿美元的流动资产，而债务负担约为70亿美元，整体资金状况依然稳健。

Bitwise首席投资官Matt Hougan在周三（7月1日）的博文中表示：“STRC的价格波动是加密货币周期中自然且重要的一部分。我认为我们正在接近底部。”当时比特币交易价格约为61,400美元，STRC价格约为88美元。

Hougan分析称，Strategy公司决定不再通过自动上调股息率来维持STRC的100美元价格，而是允许该证券自由交易，同时保留了出售比特币或回购STRC的选择权，这是对市场条件变化的务实调整。

本周早些时候，Strategy公司公布了一项新的资本框架，允许有条件地出售比特币以支付优先股股息，并授权进行优先股回购和股票回购。同时，公司设定了最低现金储备要求，足以覆盖12个月的优先股股息和利息支出。公司当前25.5亿美元的现金余额可覆盖约17个月的此类支出。

Hougan认为，这一事件标志着Strategy在比特币市场中角色的转变。该公司不再是单一的比特币购买方，而是会根据市场条件灵活调整其比特币的买入或卖出行为。

展望未来，Bitwise认为包括资产管理公司、银行、养老金、捐赠基金和主权基金在内的机构投资者，有望取代Strategy，成为比特币需求的主要来源。

总体而言，Bitwise报告补充说，STRC的波动被视为杠杆去化过程的一部分，这在每个加密货币周期的末期都会出现。随着投机性过度行为被系统清除，市场正逐步接近形成可持续的底部，但具体时点仍无法预测。

华尔街银行摩根大通则表示，Strategy公司允许选择性出售比特币以支付优先股股息的新政策，会带来可避免的双向风险，增加了不确定性和市场波动性。

本文内容仅供参考，不构成投资建议。

信息来源：CoinDesk