比特币巨鲸增持重启，SOPR攀升但市场情绪仍冷淡

随着比特币价格在108,000美元附近进入窄幅震荡，链上数据显示市场正经历一次关键的静默调整。尽管整体波动性较低，但多项指标揭示潜在变局正在酝酿。 H2 巨鲸回归增持，积累格局悄然转变 经过数月的持续分发，比特币的积累景观出现结构性变化。最新链上数据显示，持有1万至10万BTC的钱包自2025年3月起首次恢复增持，打破了近一年来的卖压趋势。这一转变尤为值得关注，因为此前这些地址长期处于净流出状态。 与此同时，海豚钱包（100至1000 BTC）已连续数周呈现蓝色热图区域，这是积极买入的典型信号。而中等规模持有者（10至100 BTC）也从净分销转向温和积累，表明市场信心正在向更广泛群体扩散。值得注意的是，零售级地址（小于10 BTC）及超大鲸鱼（大于100万BTC）仍维持分发行为，说明当前的增持主要由中型资本驱动。 H2 盈利能力持续走强，但情绪未同步升温 支出产出利润率（SOPR）再次回升，成为本轮行情中最受关注的指标之一。这是同一轮牛市周期内第三次出现持续上升趋势，历史上通常对应投资者信心增强与健康派发现象。当前SOPR仍位于橙色区域上方，未出现看跌交叉，显示长期持有者仍在持续获利了结，且整体盈利能力稳定。 然而，与指标表现形成鲜明对比的是市场情绪的冷淡。根据Santiment数据，截至发稿时，社交媒体讨论量急剧下降，公众关注度明显不足。这意味着：持币者正在兑现利润，但大众尚未产生交易热情。这种“静默阶段”可能正是下一波上涨的前兆——只要基本面支撑不破，市场仍有向上突破的空间。 H2 势头暂停，但未见崩溃迹象 技术面方面，比特币当前价格维持在108,000美元水平，日线级别呈现横盘整理特征。相对强弱指数（RSI）稳定在54.9，处于中性区间，既无超买也无超卖迹象；MACD指标虽显示直方图趋于平缓，但依然保持看涨交叉，动能未被完全消耗。 更重要的是，目前尚未出现典型的看跌背离信号。结合持续走高的SOPR和低烈度的市场情绪，当前的盘整更倾向于“蓄力阶段”，而非趋势终结。一旦外部催化剂出现或散户情绪回暖，突破将具备更强动能。 综合来看，比特币正处于一个微妙的过渡期：巨鲸行动重启、盈利能力稳固，但市场兴奋度仍处低位。这或许不是牛市的起点，而是下一阶段的准备期。对于观察者而言，重点应放在链上资金流向与社交情绪的同步变化上，以判断真正的爆发时机是否临近。