比特币ETF流出放缓 美债收益率与油价脱钩

比特币ETF资金流出速度放缓

根据数据机构SoSoValue统计，美国上市的比特币现货ETF在刚过去的一周内共录得约2.28亿美元的净赎回。这是该类产品连续第六周呈现资金净流出，累计净流出规模已达59.4亿美元。不过，资金外流速度连续第二周出现放缓，此前一周的净流出为3.1584亿美元，与此前四周每周均超过10亿美元的流出量相比，下降趋势明显。

机构分析公司Tagus Capital在一份报告中指出，虽然市场尚未恢复持续的净流入，但流出放缓表明机构去风险化的最激进阶段正在消退，资金流向正转向更具选择性和平衡的仓位配置。该机构认为，整体上ETF需求环境趋于稳定但仍显脆弱，投资者不再加速退出，而是在逐步调整资金部署，这为价格下行提供了一定缓冲。

美债收益率与原油价格走势脱钩

另一个值得关注的市场动态是美国两年期国债收益率与西德克萨斯中质原油（WTI）期货价格的走势分离。WTI油价近期大幅下跌约20%，但同期美国两年期国债收益率却走强至4.21%左右，创下自2025年2月以来的最高水平。两者在3月伊朗局势紧张时期曾高度同步，当时油价因霍尔木兹海峡风险而一度突破100美元/桶，债券收益率也随之波动。

这种脱钩现象表明，此前影响风险资产（包括加密货币）的主要地缘政治和能源价格压力，已被市场对美联储加息预期的担忧所取代。市场可能预期，3月油价飙升的第二轮效应将使通胀在短期内保持高位，从而提高加息的可能性。美联储偏好的通胀指标——核心PCE预计将环比上涨0.37%，12个月同比升至3.4%，若实现将是2024年5月以来的最高水平。

综合来看，ETF资金流出虽有放缓但持续存在，以及债券收益率隐含的鹰派信号，共同指向比特币价格短期出现强劲回升的可能性较低。

信息来源：CoinDesk