以太坊在永续合约热潮中角色转变 欧易app追踪链上资金

近年来，永续合约（Perpetual Futures）成为加密领域增长最快的交易品种之一。这类产品要求极高的交易频率、低延迟和深度流动性，而以太坊主网在安全优先的设计下，并未针对高频交易进行优化。因此，去中心化永续合约平台大多选择在Layer 2网络或专用链上运行。

以太坊L1为何落后

永续合约需要频繁进行订单更新、清算、资金费率支付等操作，对链上性能要求极高。Offchain Labs首席战略官AJ Warner指出，以太坊主网gas费用曾让永续合约构建者望而却步，而Arbitrum等Layer 2提供了更低的成本和更快的执行速度。2021年GMX在Arbitrum上线后，带动了其他永续合约平台效仿，逐渐形成以太坊Layer 2承载大部分永续合约交易量的格局。

不过，以太坊的Layer 2生态并非唯一选择。Hyperliquid构建了专为永续合约优化的应用链，Solana则凭借低费用和庞大的零售交易用户基础吸引了大量memecoin与投机交易者。Jito基金会Brian Smith认为，对于交易平台而言，零售用户的自然流量比技术本身更重要，Solana在此方面具有优势。

Solana与Hyperliquid的崛起

Solana的零售交易活跃度使其成为永续合约的重要战场。Brian Smith还表示，以太坊面临的另一个挑战是流动性碎片化。用户需要在不同Layer 2网络之间桥接资产，体验不如单链生态顺畅。以太坊联合创始人Vitalik Buterin曾承认，最初的Layer 2路线图已不再适用，因为Layer 2的去中心化速度慢于预期，而以太坊基础层自身也在扩展。

尽管如此，部分以太坊支持者认为，碎片化并非致命缺陷。MetaMask产品经理Matthieu Saint Olive表示，以太坊的核心角色是结算和抵押层，提供最深度的流动性、最广泛的资产种类以及成熟的DeFi原语。永续合约平台虽然执行速度快，但仍需要依赖以太坊生态获取稳定币、抵押品和结算服务。

机构关注度提升

随着机构开始关注链上衍生品，讨论焦点从“去中心化永续合约是否可行”转向“能否与传统基础设施竞争”。Offchain Labs的Warner指出，机构需要更深的流动性、更高效的资本利用和更优的执行效率，才能大规模部署交易量。目前资本仍分散在不同平台，机构希望获得跨场所的信用和交叉保证金功能。

Dromos Labs的Chris Boulous认为，永续合约基础设施正在为更广泛的资本市场奠定基础。Matthieu Saint Olive则称，永续合约是观察传统金融活动真正迁移到链上的领先指标。

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信息来源：CoinDesk