币安约63亿美元资产异动 代币化证券追索机制受关注

10月末，全球交易量居前的加密交易平台币安出现大额资产异动，约63亿美元资产在数分钟内经由多条区块链转出，涉及比特币、以太坊、瑞波以及多种稳定币。币安方面表示，已冻结其中约30亿美元的相关资产，并承诺以自有资金覆盖相应损失。美国联邦调查局与多家链上分析机构将该事件归因于名为TraderTraitor的团体。据Chainalysis统计，今年以来链上被转移的资产规模已超过80亿美元。

稳定币冻结与原生资产的处置差异

据TRM Labs数据，Tether、Circle、Ripple与World Liberty Financial在数小时内合计冻结约26.7亿美元涉案代币；而相关地址中约24亿美元的比特币与以太坊，则没有发行方可以单方面冻结。这一处置差异，成为传统金融机构评估代币化资产时的重要参照。银行业与资产管理机构推动代币化的理由，正是资产可全天候流转、结算速度快，并可在交易、借贷与抵押场景中复用；其代价则是代币化资产会继承部分底层基础设施的既有问题。

专注RWA领域的平台Plume总法律顾问Salman Banaei表示，私钥泄露、合约缺陷与跨链桥问题，并不会因为代币所代表的资产类别而改变。

代币化证券的所有权与追索结构

代币化证券在机制上具备类似的管理控制手段，同时附带与底层资产相连的法律所有权。代币化技术公司SettleMint首席执行官Adam Popat指出，代币被转移并不必然消除合法所有者对底层股票、基金或债券的权利主张；视证券结构而定，发行方可以冻结转让、作废相关代币，并重新发行给经核验的持有人。过户代理机构Fairmint首席执行官Joris Delanoue则将其概括为：底层技术或许相同，但所有权模型存在本质区别，私钥被他人控制不应消除股东权利。他同时提到，区块链确认的是交易签名者，而过户代理机构承担的是股份归属的法律责任。

保护的充分程度取决于结构设计。Popat表示，在发行方主导的股份结构中，代币可直接对应官方股东名册，发行方恢复所有权的路径更为清晰；而合成型代币代表的是对创设该代币的第三方的主张，追索则取决于该中介的条款与智能合约控制安排。

技术能力与法律授权之间仍存在时间差。在无需许可的公开市场上自由流通时，涉案代币可能被快速转手。Banaei表示，法院命令是明确的触发条件，但对于可在数秒内完成头寸处置的链上市场而言，这一法律流程往往过慢。

流动性供给层面的观察

即便代币本身可以被冻结或重新发行，其周边市场在事件后仍可能出现阶段性变化。管理规模约26亿美元的区块链收益平台Sentora联合创始人Anthony DeMartino表示，更值得关注的是投资者在需要时能否实际卖出。当前不少代币化资产尚缺乏深度市场，发行方依赖做市商与场外交易柜台在特定价格上提供买卖。他提到，事件期间一位大型RWA持有者有流动性需求，但相关做市商未履行此前的报价约定。这也说明，全天候交易的技术属性并不等同于压力情形下始终存在买方。

随着更多传统资产迁移至链上，讨论重点正从技术可行性延伸至法律追索、控制权限与流动性供给等运营层面。

信息来源：CoinDesk