比特币波动加剧：鲸鱼套现与矿工抛售双重压力下市场进入冷却期

比特币近期陷入短期调整期，尽管长期模型和季节性趋势预示新一轮上涨，但短期内仍受制于鲸鱼与矿工的套现压力。自7月14日创下123,300美元的历史新高以来，加密货币市场整体呈现下行趋势，投资者正等待新的催化剂以打破当前僵局。 链上数据分析公司CryptoQuant最新报告显示，此次回调标志着自2024年中期以来的第三次鲸鱼获利回吐浪潮。链上期权平台Derive研究主管Sean Dawson指出，抛售不仅来自新兴大额持有者，也包括长期持币的“老鲸鱼”。这一现象表明，市场内部存在明显的利润兑现需求。 在加密领域，“鲸鱼”通常指持有大量比特币的机构或个人，其交易行为往往对资产价格产生显著影响。然而，道森补充称，抛压并不仅限于鲸鱼。在比特币创历史新高后，矿工们迅速抛售约15,000枚BTC，显示出对当前回报水平的满意以及对未来季度风险的规避心态。 这种“冷却阶段”是成熟牛市周期中的典型特征。历史数据显示，第三季度通常为全年中回报率最低的时期。道森进一步表示，市场已开始为潜在回调做准备——期权交易员正积极布局，分别买入8月、9月到期的8万、9.5万及10万美元行权价的看跌期权，押注未来两个月内比特币可能出现10%至30%的回调。 与此同时，Capriole Fund创始人查尔斯·爱德华兹则提出不同观点。基于其能源价值模型，他认为比特币当前价格远低于其基本面价值。该模型将比特币的内在价值与其挖矿网络所消耗的能源总量挂钩，认为当前市场价格未能反映其真实能源成本支撑。 尽管短期承压明显，但CryptoQuant预计，市场将在接下来数月进入重新积累阶段，并最终突破历史高点。这一判断获得历史数据支持：过去十年中，比特币在第四季度平均回报率达52%，为全年最强劲涨幅区间。随着市场逐步消化短期抛压，长期看涨逻辑依然稳固。