稳定币Summer冷淡背后：Web2巨头入场重塑游戏规则

在近期关于稳定币的广泛讨论中，一个令人深思的现象浮现——尽管有亚马逊、沃尔玛探索发行稳定币，Visa股价应声下跌，市场却未掀起预期中的热潮。这正是‘稳定币Summer’看似火热实则冷清的核心矛盾。 H2: 为什么Crypto圈对稳定币热潮无感？ 实际上，这一现象的背后逻辑清晰：缺乏发行渠道，就没有稳定币生意。正如Arthur在长文中指出，稳定币的真正壁垒并非技术，而是分发能力。目前可行的三大渠道——加密交易所、Web2巨头和传统银行——均与多数Crypto项目的自建生态存在结构性错配。 以Tether为例，其成功源于对交易刚需的精准把握与强大发行网络。而Circle虽技术规范，仍需将50%利息收益让渡给Coinbase以换取发行支持。这说明，即便技术领先，若无渠道支撑，挑战者难有生存空间。 对散户而言，稳定币缺乏10倍甚至百倍回报的想象空间，自然难以激发参与热情。这种‘无聊’恰恰是其核心优势——稳定、可靠、可规模化。 H2: Web2巨头才是真正的变革推手 Arthur对传统银行的判断一针见血：冗长流程与低效运营使其基本无法与7×24小时无国界美元系统竞争。而真正具备颠覆潜力的，是Meta、X（原Twitter）、Google等拥有海量用户与支付场景的平台。 当亚马逊、沃尔玛开始探索稳定币，本质是一次大规模用户迁移。数十亿主流用户将通过日常消费场景，悄然接入区块链基础设施。这种渗透不是短期暴富机会，而是长期价值积累的开始。 H2: IPO潮背后的深层意义 Circle的IPO只是序幕。后续将涌现大量模仿者，借助稳定币叙事获得高估值。然而，这些项目大多缺乏真实分发能力，市梦率可能虚高。但值得注意的是，这波IPO潮正在向华尔街系统性地科普加密经济的价值逻辑。 这种‘润物细无声’的影响，正是稳定币浪潮最值得重视的部分。它标志着Crypto正从边缘创新试验田，转向主流商业体系的备选方案。 结论：当下市场的冷静，恰恰是新规则确立的信号。主角已变，但未来受益者仍是每一个坚持构建底层价值的Crypto原住民。