比特币2025年Q3看涨势头遇历史逆风，ETF与企业持仓成关键支撑

2025-08-03 04:04 loading...

随着2025年第三季度的到来，加密货币市场展现出强劲的看涨势头。尽管7月数据显示第二季度表现亮眼，但第三季度通常为比特币一年中表现最弱时期，这一季节性逆风对市场信心构成重大考验。

七月：强劲上涨，ETF资金流创历史新高

第三季度的看涨情绪始于7月。比特币在第二季度实现29.74%的显著增长，价格强势表明市场需求具备韧性，为本季度注入积极信号。

截至2025年7月，比特币ETF年度累计流入达约550亿美元，过去33个交易日中有29天录得净正流入。仅7月30日单日，美国现货比特币ETF吸收资金超4700万美元，贝莱德IBIT与Bitwise BITB为主要贡献者。

同时，以太坊ETF连续17天实现资金流入，单日流入突破7.26亿美元。持续的资本流入反映机构对以太坊资产配置的信心增强，标志着市场结构向成熟演进。

企业财务部门对比特币的采购持续加速，进一步压缩公开市场供应。MicroStrategy投入25.21亿美元增持21,021枚BTC，总持仓逼近60万枚，占全球流通量超3%，并在2025年第二季度实现可观未实现收益。

企业对比特币的需求正在“涌动”：第二季度企业总持仓增长23%，达约84.7万枚，新增参与者包括GameStop与Sequans Communications。长期持有策略导致流动性紧张，强化了看涨的基本面支撑。

尽管当前看涨情绪浓厚，但需警惕历史规律。Coinglass数据显示，自2013年以来，第三季度是比特币表现最差季度，平均回报率为+6%。其中8月与9月平均月回报分别为-0.2%与-5.5%，构成主要拖累。

然而，宏观与监管环境已发生根本性转变。2025年3月，美国通过《GENIUS法案》，正式建立战略比特币储备，赋予其政治合法性，并提升政府相关工具的需求预期。

德意志银行指出，机构采用、监管清晰、供应减少及企业需求共同构成比特币长期发展的四大支柱。

按年化计算，比特币回报率（RoR）达230%，约为纳斯达克指数的十倍。相比之下，美国大型股回报率为14%，高收益债券为5.4%，黄金仅为1.5%。

这一数据凸显比特币在长期价值储存中的卓越表现，也解释了为何机构与企业持续加码配置。

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