Bitwise高管称Uniswap被低估 市值或对标挪威金融机构

加密资产管理公司Bitwise的首席投资官Matt Hougan近日公开表示，以太坊链上的去中心化金融（DeFi）项目Uniswap目前处于被显著低估的状态。

Uniswap估值与现实业务规模存在巨大差距

Hougan指出，尽管Uniswap的市值仅为约60亿美元，但其实际运营体量已接近全球大型金融服务机构水平。他比喻称，若将Uniswap视为一家传统金融机构，其规模可位列全球第400大，大致相当于挪威储蓄与保险公司Storebrand的体量。

交易量与收入表现强劲 支撑估值合理性

根据灰度研究数据，截至6月底，Uniswap稳居十大去中心化交易所之列。在2024年5月31日前的六个月内，其交易量排名第三，交易费收入高达4.87亿美元，仅次于Solana生态的Raydium、Meteora和Jupiter等项目。这一数据表明，其底层经济模型具备可持续性，支撑更高估值。

监管不确定性或为估值滞后的主因

Hougan认为，当前市场对去中心化协议的监管态度仍存疑虑，是导致像Uniswap这类项目被低估的关键因素。然而，随着美国证券交易委员会（SEC）近期在加密资产领域逐步释放监管信号，政策环境正趋于清晰，这可能成为推动估值修复的重要催化剂。

以太坊ETF资金流入创纪录 表明市场信心回升

与此同时，以太坊现货交易所交易基金（ETF）在7月份实现净流入54亿美元，创下历史单月最高纪录。相较之下，比特币现货ETF的月度净流入峰值为2024年11月的64.9亿美元。虽然以太坊市值仅为比特币的20%左右，但如此规模的资金流入反映出投资者对以太坊生态的信心正在加速恢复。

UNI价格反弹但长期仍处低位

截至本文撰写时，UNI代币价格报9.89美元，过去一个月上涨36%，但相比2021年5月的历史高点仍下跌约78%。这一波动反映了市场情绪的阶段性修复，也凸显了长期持有者对项目基本面的信心。

综合来看，尽管当前市场对去中心化金融项目的估值普遍偏保守，但基于链上数据与实际运营表现，部分机构已开始重新评估其内在价值。随着监管框架逐步完善，未来相关资产或将迎来新一轮重估周期。