CZ炮轰香港Web3政策：稳定币监管过严或致市场失灵

8月27日，在香港大学举办的「香港加密金融论坛」上，币安创始人CZ对香港Web3政策提出尖锐批评，聚焦稳定币监管、资产通证化（RWA）及加密交易所本地化等核心议题，引发行业广泛关注。

稳定币监管过严或削弱美元影响力

CZ指出，美国政府深刻理解稳定币对美元全球地位的战略价值。目前超1000亿美元的USDT被用于购买美国国债，尽管美国人无需依赖稳定币进行日常支付，但其境外广泛流通正持续扩大美元的国际渗透力。相较之下，由政府主导发行的央行数字货币（CBDC）因监管严密、监控过度，反而难以获得市场认可。自2014年以来，超过20个国家尝试推出CBDC，均未实现真正的市场成功。

----个人解读----

香港近期推动稳定币发行，却坚持高强度身份验证（KYC）机制，即便使用非托管钱包也需完成实名认证。此举虽旨在防范洗钱风险，但可能抑制用户参与意愿，降低市场活跃度，形成“合规高成本、交易低效率”的困局。

RWA发展受阻：牌照繁杂与流动性陷阱并存

以房地产为例，尽管其波动性低于比特币，但通证化后仍面临订单簿深度不足的问题。资金规模达亿元级时几乎无法成交，流动性匮乏易引发价格异常波动甚至短期操纵。 在香港，企业若开展RWA项目，需申请多种牌照：第1类（证券交易）、第4类（证券意见提供）、第6类（机构融资建议）、第7类（自动化交易服务）及第9类（资产管理）。多重审批机制严重限制业务可行性，使许多项目难以启动。

交易所本地化要求不切实际，成本高昂

CZ强调，加密行业本质为数字化服务，物理位置无关紧要。无论服务器位于香港、新加坡或美国，面临的安全威胁无异。强制要求本地部署办公室、员工、合规团队、数据存储、撮合引擎及钱包基础设施，将带来高达十亿美元级别的建设成本，并面临顶尖安全人才短缺难题。 更关键的是，仅允许本地居民交易将严重压缩市场规模。以香港800万人口计算，活跃用户基数远不足以支撑足够流动性，最终导致价格剧烈波动，损害投资者利益。据CZ透露，目前多数持牌交易所处于亏损状态，长期可持续性堪忧。

未来展望：抓住全球金融上链的历史机遇

CZ表示，香港过去相对保守，但近年来态度积极。若美国股票等核心资产顺利上链，将进一步巩固其全球金融中心地位。其他国家若缺席这一变革，可能面临被边缘化的风险。 作为具有全球影响力的港交所，若未能参与这场资产数字化浪潮，其战略地位或将被上交所等新兴平台取代。正如CZ所言，香港必须迅速调整政策，释放市场潜力，方能把握历史性机遇。