花旗预警美股9月波动，仍建议持股市值配置

花旗量化宏观研究主管亚历克斯·桑德斯指出，尽管美国股市在9月份可能遭遇波动，但这并不构成放弃投资组合的理由。

市场处于矛盾力量拉锯

当前市场正面临双重因素博弈：一方面，经济数据反映劳动力市场脆弱，叠加周期性担忧，对股市形成压制；另一方面，人工智能技术加速落地，正在释放“生产力驱动型增长”的潜在动能，为资本市场注入上行动力。

关键变量：关税政策未现新动向

花旗分析师明确表示，只要白宫未宣布新的重大关税措施，即便出现短期回调，股市整体上涨趋势仍有望延续。这表明外部政策冲击是决定市场走向的关键变量之一。

策略建议：坚持持股，谨慎对冲

“就目前而言，我们会说‘坚持下去’。” 桑德斯强调，花旗团队依然维持增持股票的立场，对固定收益类资产保持中性态度。若投资者希望在潜在动荡中寻求保护，信贷资产成为首选对冲工具。

他特别提及高质量公司债券和信用违约掉期指数（CDX）作为对冲选项，但提醒其受人工智能影响有限，在结构性增长环境中，相对回报可能受限。

看好的行业板块

从行业配置角度看，花旗重点推荐通信服务、科技、金融以及公用事业领域。这些板块更易受益于技术进步和资本开支回升，具备较强的抗周期能力。

生成的图像：MIdjourney