比特币守住10.4万美元支撑位，链上信号预示12万目标

比特币在10.4万美元的关键支撑位遭遇考验，当前价格约为108,450美元，自0.618斐波那契回撤位104,700美元反弹，该区域历史上多次提供强劲支撑。市场普遍关注这一区间是否能成为新一轮上涨的起点。 链上指标显示，比特币的市场价值与链上价值比率（MVRV）为2.1，远低于接近4的过热阈值，表明资产尚未出现估值泡沫。与此同时，外汇储备规模持续缩水，而比特币现货ETF资金流入保持稳定，反映出结构性需求正在增强。这些数据与摩根大通的最新观点一致：相较于黄金，比特币作为宏观对冲工具的价值被显著低估，其角色正从投机性资产向避险资产演进。 技术面方面，相对强弱指数（RSI）接近37，处于超卖区域，下行压力正逐步减弱。若10.4万至10.8万美元区间得以守住，短期反弹有望推动价格挑战112,000美元，并进一步瞄准120,000至123,000美元的目标区间。 衍生品市场亦呈现积极信号。期货交易量下降，杠杆率走低，泡沫图显示投机情绪放缓，这通常预示着市场进入更健康、更稳定的阶段。较低的清算风险和更理性的交易行为，为长期上涨奠定基础，尤其有利于机构投资者布局。 此外，网络价值与交易比率（NVT）已下降超过23%，目前为23.7，意味着网络转移价值相对于市值提升，历史经验表明这是可持续增长的重要前兆。该比率若维持低位，将有助于抑制回调风险，强化市场信心。 综合来看，链上数据、机构观点与市场结构变化形成共振，增强了比特币重回上升通道的可能性。未来几周的关键在于10.4万美元支撑位的稳定性。一旦突破，12万美元目标或将实现。然而，若跌破该水平，10万美元将成为新的防御关口。 当前市场趋势正由短期波动转向结构性修复，比特币的复苏潜力正在显现。