加密巨头集体布局代币化美股，掀起新金融浪潮

在加密货币行业，一股‘卖美股’的浪潮正席卷而来。据不完全统计，目前已有超过30家加密交易平台涉足美股交易业务，其中用户规模突破1000万的平台达10家，包括Bybit（7000万）、Gate（3000万）、Kraken（1500万）、OKX Wallet（5500万）、Phantom（1500万）、Robinhood（2700万）、Moonshot（2000万），而Bitget和Trust Wallet的用户数更已突破1亿。 美国最大加密交易所Coinbase的CEO近日宣布，将于9月22日推出‘加密货币与美国科技股混合型产品’，进一步印证了美股交易业务在加密行业的热度。短短三个月内，‘卖美股’已成为主流CEX与DEX的标配功能。这些平台通过提供‘代币化美股’，让用户可直接使用稳定币购买美股资产。 2025年9月3日，全球最大的RWA平台Ondo Global Markets正式上线，标志着其全面进军代币化美股市场。目前，Ondo生态已有超过8家加密平台参与合作，涵盖Bitget Wallet、Trust Wallet、Gate、Bitget、MEXC、LBank等；xStocks生态则吸引了逾10家平台加入，包括Kraken、Bybit、Bitmart、Moonshot、Phantom、Particle、UXUY、Kamino等。 无一例外，用户均可通过这些平台以稳定币购买代币化美股。根据Dune最新数据，xStocks已运营三个月，总交易量达37.82亿美元，其中CEX贡献36.12亿美元，DEX为1.7亿美元。而Ondo上线仅两天，交易量即达6500万美元，独立持有者数量为253个。 除xStocks与Ondo外，Multiply、MyStonks、StableStock等平台也积极布局，部分还提供SpaceX、OpenAI等非上市公司的股票代币化服务，以及股票衍生品合约功能，拓展应用场景边界。

颠覆传统券商？谁是下一个Robinhood？

尽管美股是全球最大的资本市场，但实际参与者不足1.8亿人，意味着全球超50亿互联网用户尚未接触美股交易。此前成功切入该市场的公司包括Robinhood与富途。它们借助互联网技术普及，打破传统券商模式，实现千万级用户增长。 以中国最大的美股券商富途为例，自2011年成立后，通过线上开户打破A股单一交易限制，使大量中国用户实现跨境投资。截至2025年，其注册用户超2600万，市值约260亿美元。然而2022年底中国禁止内地新用户交易美港股后，其增长放缓，重心转向境外市场。 美国互联网券商Robinhood成立于2013年，凭借免佣金交易模式颠覆传统收费体系，目前用户超2300万，市值接近1000亿美元。 如今，随着稳定币与区块链技术成熟，‘加密券商’开始向这一领域发起挑战。xStocks与Ondo成为行业领头羊，尤其是Ondo，作为全球最大的RWA平台，已获得美国三大合规牌照，备受关注。 ‘和传统券商不同，我们无需KYC即可交易美股，这是选择与Ondo合作的核心原因。’一位与Ondo合作的平台从业人员Hayley表示。这一突破性设计，可能吸引数千万原本无法进入美股市场的用户。 笔者体验了Bitget Wallet与Trust Wallet的代币化股票功能，已成功购入苹果、特斯拉等代币化美股。

加密券商：一个新物种的诞生

在互联网券商出现前，传统券商依赖线下网点，开户需携带身份证、户口本至柜台办理，买卖股票须电话或亲临营业部下单，手续费普遍高达1%以上。 互联网券商的兴起改变了这一局面，用户不再需要线下操作，甚至可享受免佣金交易。正如Robinhood提出的免佣金理念，彻底重构了美国券商行业。 如今，所有券商实质上都是‘互联网券商’。而‘加密券商’则是全新物种，试图在互联网券商基础上更进一步：

• 无需身份验证：加密券商的目标是实现全球用户无KYC交易美股，突破互联网券商仍需身份认证的限制。
• 跨平台流转：代币化股票基于区块链，支持在不同平台间直接转移。这在传统券商中不可实现——例如，你无法将富途上的苹果股票转给朋友或导入Robinhood。
• 创新交易方式：加密券商平台可提供未上市公司股票交易、股票衍生品等传统券商无法支持的服务。

Robinhood与富途曾因解决特定问题而实现用户爆发式增长，而加密券商能否成为‘下一个Robinhood’，关键在于是否能利用稳定币与加密技术，真正降低门槛，让全球更多人参与美股交易。 至于代币化美股是否仍是‘美股’，这个问题或许会像美元稳定币是否等于美元一样，最终无人再追问。当价值与流动性超越形式本身，新的金融范式已然成型。