美国银行称资产代币化将迎'共同基金3.0'时代

美国银行（BAC）在周五的一份报告中表示，该行将资产代币化视为投资产品发展的下一阶段，并将其定义为“共同基金3.0”。这一趋势标志着以区块链技术为基础的新型金融工具正在重塑21世纪的投资格局。

从共同基金到代币化基金：金融革命的延续

正如1924年共同基金和交易所交易基金（ETF）引发的投资变革一样，分析师Craig Siegenthaler指出，区块链技术正在催生新一代金融基础设施。资产代币化通过将有形资产转化为可在链上流通的数字证券，极大提升了流动性与可分割性，为机构与个人投资者打开新通道。

现实世界资产代币化加速推进

根据数据提供商RWA.xyz的统计，目前链上代表的现实世界资产总价值已超过280亿美元，主要分布于私人信贷和国债领域。贝莱德（BlackRock）、Apollo、KKR、Hamilton Lane等全球顶级资产管理公司正与Securitize等平台合作，推动代币化基金落地。此外，WisdomTree已自建代币化引擎，支持十余种代币化基金产品发行。

监管滞后仍是关键挑战

尽管进展迅速，监管仍存在空白。《天才法案》与《明晰法案》虽对稳定币作出规范，但针对代币化基金的法律框架尚未健全。美国银行承认，当前美国投资者接触此类产品的渠道有限，但其在透明度、效率和收益率方面的优势终将推动市场接受度提升。

代币化股票前景黯淡，货币市场基金成突破口

相较之下，代币化股票吸引力不足。由于美国券商如Robinhood（HOOD）已实现免佣金交易，传统股票代币化难以形成差异化优势。然而，由智能合约驱动的代币化货币市场基金可能颠覆现有现金管理模型——尤其在《天才法案》禁止稳定币支付利息的背景下，代币化基金提供的更高收益更具竞争力。

分销瓶颈待解，新兴平台或成关键推手

当前代币化基金平台数量有限，分销仍是主要障碍。但像Robinhood、Public和eToro（ETOR）这类拥有加密业务基础的在线经纪商，凭借年轻客户群体和自我托管偏好，具备天然优势。Coinbase（COIN）也因在比特币网络扩展中的领先地位，或将成为潜在合作伙伴。

未来展望：代币化基金将如何改变金融生态？

美国银行预计，代币化货币市场基金将率先实现规模化应用，随后私人信贷与高收益资产类别紧随其后。随着技术成熟与监管逐步明确，资产代币化有望成为主流金融体系的重要组成部分，推动全球资本流动效率全面提升。

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