Ethena拟用USDtb支持USDH，获贝莱德系机构背书

合成美元协议Ethena Labs本周宣布正式加入Hyperliquid生态，提议以其发行的USDtb稳定币作为支撑，助力Hyperliquid推出新型稳定币USDH。该提案已获得联邦特许数字资产银行Anchorage Digital及贝莱德支持的现实世界资产代币化平台Securitize的联合支持。

为何需要新稳定币？

目前Hyperliquid交易所主要依赖Circle的USDC与Tether的USDT作为其核心稳定币。然而，随着用户规模扩大和治理需求上升，社区正积极寻求更具“生态对齐”特性的替代方案。这一背景催生了包括Paxos、World Liberty Financial在内的多项提案竞争。

Ethena的核心优势：机构级背书

Ethena的提案最大亮点在于其背后的强实力联盟。其发行的USDtb由Anchorage Digital负责，且100%由贝莱德旗下代币化基金BUIDL支持，管理规模达14万亿美元。贝莱德数字资产主管罗伯特·米奇尼克表示：“我们非常高兴能够支持Ethena的USDtb，它具备独特优势，可为Hyperliquid用户提供机构级别的现金管理服务与链上流动性。”

资金用途与激励机制

根据提案，未来由USDtb支持的USDH所产生的收益中，至少95%将用于支持Hyperliquid的援助基金，同时还将用于回购治理代币HYPE以及验证者奖励分配。此举旨在增强生态可持续性，并提升长期持有者信心。

市场反应与代币表现

据CoinGecko数据，受消息提振，HYPE代币在周二交易价格升至约53美元，单日涨幅达20%。作为治理代币，HYPE赋予持有者参与软件升级、风险控制等关键决策的投票权，其价值变动直接反映市场对生态演进的信心。

基础设施部署与成本承担

Ethena承诺，若提案获批，将承担所有与推广USDH成为交易所首选稳定币相关的交易成本。同时，Anchorage将在Hyperliquid网络上原生发行USDtb，Securitize则计划在其Layer 1平台上部署基础设施，实现机构级代币化资产（如股票、基金）免费接入该生态。

生态格局演变：从去中心化到机构融合

自2023年第一季度上线以来，Hyperliquid迅速成长为备受关注的DeFi交易平台。如今，像Ethena这样具有机构背景的项目主动介入，标志着行业正从纯粹去中心化向“合规+创新”融合模式转变。数据显示，当前Hyperliquid网络中流通的稳定币总价值已达57亿美元，显示出强劲的链上活动与资金沉淀能力。