Ethena竞标Hyperliquid USDH：95%收益返还引关注

Ethena Labs宣布参与Hyperliquid USDH稳定币发行方竞标，成为第六位入围者。该提案通过博客文章发布，旨在争夺DeFi领域增长最快衍生品交易所之一的数十亿美元流动性与收入。

USDH竞标背景

Hyperliquid上周五启动社区流程，公开遴选USDH发行方。此前已有Native Markets、Paxos、Frax Finance、Agora及Sky（前身为MakerDAO）提交方案。其中，Native Markets提议通过Stripe Bridge发行，但遭社区强烈反对；Sky则提出由其资源支持、年化收益率4.85%的计划。

Ethena核心提案亮点

Ethena计划推出与贝莱德BUIDL基金挂钩的USDtb支持型USDH版本，由Anchorage Digital Bank发行。其核心承诺包括：将95%的储备收入返还给Hyperliquid社区，设立由验证者组成的“守护者网络”进行监督，以降低中心化风险。

此外，Ethena承诺承担从USDC迁移至USDH的全部成本，并提供至少7500万美元生态系统激励，潜在上限可达1.5亿美元。该资金将用于推动链上交易活动与资产存储创新。

技术整合与生态布局

Ethena将与Securitize合作，推动代币化基金和股票接入HyperEVM。同时，推出名为hUSDe的原生合成美元，实现与现有稳定币基础设施的即时流动性打通，提升用户转换效率。

市场反应与战略意义

Ethena此前已凭借其USDe代币在不到10个月内突破100亿美元供应量，成为全球第三大稳定币发行方，市值超129亿美元。此次竞标被视为其进一步拓展生态影响力的关键一步。

值得注意的是，尽管中标非必要前提，Ethena仍强调对Hyperliquid长期价值的支持。其表态称，该平台是过去20年最令人印象深刻的故事之一，并承诺创造超越稳定币本身的数十亿美元价值。

投票机制与未来展望

最终决定将在Hyperliquid下一次网络升级后由验证者投票产生，具体日期尚未公布。随着竞标进程推进，其原生代币HYPE今日触及55.04美元历史高点，反映出市场对稳定币竞争格局的高度关注。

当前，市场趋势正加速向去中心化、高收益与生态协同方向演进。本次竞标不仅关乎谁将主导下一个关键稳定币标准，更预示着区块链应用生态进入新一轮整合期。