比特币市场结构立法博弈：银行游说补漏洞，稳定币利息争议升温

白宫正加速推进加密货币市场结构立法进程，但具体条款仍存重大分歧。新任总统数字资产顾问委员会执行董事帕特里克·维特上周在华盛顿活动上强调，该法案已成为当前首要任务。

两党草案分歧显现

参议院共和党人发布《2025年负责任金融创新法案》更新版，确立核心框架。然而，该版本与今年7月众议院通过的《CLARITY法案》存在明显差异。与此同时，参议院民主党人也提出“愿望清单”，聚焦稳定币监管等议题。

稳定币利息条款成焦点

根据已生效的《GENIUS法案》，稳定币发行人不得向持有人提供收益或利息。但民主党提案进一步提出，应“全面禁止稳定币发行人支付利息或收益，包括间接支付或通过关联方支付”。这一措辞被视作对现有法律的扩展。

尽管《GENIUS法案》未明确禁止交易所或附属机构操作，但大型银行仍认为存在“漏洞”。8月，银行政策研究所公开呼吁通过市场结构法案弥补此不足，引发行业反弹。

行业抵制：公平竞争遭威胁

加密货币行业普遍反对限制利息支付。他们指出，《GENIUS法案》本就允许交易所及其关联方为稳定币持有者提供收益，若仅赋予银行此类特权，将造成严重竞争扭曲。

Coinbase首席政策官Faryar Shirzad表示：“我们期待主席们聚焦市场结构本身，而非重审已有立法。”他同时强调，各方需共同努力寻找平衡方案。

市场影响与数据支撑

当前稳定币总市值已达2510亿美元，其中Tether USDT以1700亿美元居首，Circle USDC达723亿美元。作为主要发行方之一，Circle与Coinbase达成收入分成协议，交易所可获得50%储备利息收入。

Brian Armstrong在X平台曾直言：“应建立公平竞争环境，让所有受监管稳定币如储蓄账户一样向消费者提供利息。”这反映出行业对长期发展路径的深层诉求。

未来展望：立法博弈持续

目前，参议院农业委员会尚未公布市场结构草案，成为立法推进的关键节点。一旦草案发布，各利益相关方将进入新一轮协商阶段。市场高度关注最终法案能否在保障消费者权益的同时，避免过度干预创新生态。