中东局势升温拖累美股，降息预期遇冷

周五，美国股市延续跌势，连续第三个交易日走低。随着中东地缘政治紧张局势持续升温，投资者纷纷抛售风险资产，避险情绪主导市场。标准普尔500指数下跌0.22%，收于5,967.84点；纳斯达克综合指数下滑0.51%，报19,447.41点。

地缘冲突加剧，市场避险情绪蔓延

道琼斯工业平均指数微涨35.16点，涨幅0.08%，收于42,206.82点，但整体走势仍显疲软。美国总统唐纳德·特朗普公开表示不排除对德黑兰采取军事行动，并计划在未来两周内做出最终决定，这一表态引发市场高度关注。伊朗最高领袖阿亚图拉·阿里·哈梅内伊随即驳回美方要求，称其“具有威胁性且荒谬”，进一步加剧区域紧张态势。

降息预期降温，美联储态度趋于谨慎

尽管美联储理事克里斯托弗·沃勒在接受CNBC采访时暗示7月可能启动降息，称“我们有能力做到这一点”，但这一观点被明确标注为个人看法，未代表委员会共识。相比之下，美联储主席杰罗姆·鲍威尔两天前的讲话更为审慎，强调政策调整将“取决于数据”，尤其在特朗普政府关税政策尚未明朗的背景下，市场对降息时机和力度的信心明显减弱。

科技股承压，半导体板块遭遇重击

《华尔街日报》报道称，美国政府可能撤销部分芯片制造商的特殊出口豁免，引发科技股集体回调。英伟达股价下跌逾1%，台积电跌幅接近2%。VanEck半导体ETF（SMH）亦下跌近1%，成为拖累大盘的重要因素。

长期市场趋势：美股与新兴市场分化加剧

自2009年以来，标准普尔500指数累计回报率达562%，而新兴市场ETF（$EEM）仅录得163%收益，两者差距达到历史高位。这一现象反映出全球资本持续向美国市场集中，但同时也凸显了外部环境变化带来的结构性风险。

CFRA Research首席投资策略师萨姆·斯托瓦尔指出：“当前市场环境过于动荡，难以建立信心。谁愿意在这样的不确定性中持有股票过周末？”他补充道，尽管标普500距离52周高点仅差3%，但突破阻力位仍需强劲动能，如同生锈的门，需要反复推动才能开启。

Ned Davis Research首席宏观策略师乔·卡利什则认为，只有当美国经济陷入衰退时，股市才可能出现大幅回调。然而，5月份房屋开工数与零售额双双低于预期，提示潜在下行风险正在积聚。

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