比特币波动加剧：机构增持与市场趋势并行

### 比特币波动加剧：机构增持与市场趋势并行 12月17日，比特币价格在87600美元附近窄幅震荡，市场进入关键观察期。尽管近期出现短期回调，但机构投资者的布局动作引发广泛关注。美国比特币公司American Bitcoin Corp（ABTC）在市场抛售期间再度增持54枚比特币，使其总持仓量达到5098枚，按当前价格计算，总市值接近4.5亿美元。 这一行为不仅强化了其作为公开交易比特币财库企业的地位，也反映出企业级参与者对长期价值的信心。数据显示，自11月中旬以来，超25%的比特币供应处于亏损状态，逼近2022年熊市水平，顶级买家压力上升，可能引发短期抛售压力。 ### 市场趋势：区间震荡与资金暗流并存 从技术面看，比特币在88,500至94,800美元区间形成典型“上升中继平台”。日线级别呈现对称三角形整理形态，高点下移、低点抬高，波动率持续收窄，变盘窗口预计在12月18日至22日之间。上方阻力关注95,000美元，下方支撑位于85,500美元及布林带下轨区域。 衍生品市场方面，永续合约资金费率连续多日为负，反映短期空头主导情绪；但期权市场看涨/看跌比为0.85，100,000美元看涨期权未平仓量高达9.2亿美元，构成强大上行引力。若突破95,000美元，或触发约2.3亿美元空头强制平仓，形成潜在“轧空”行情。 ### 链上数据揭示筹码沉淀，长期持有者占比创新高 链上分析显示，长期持有者（LTH）持仓占比已升至78.3%，创年内新高，表明抛压主要来自短期交易者。交易所余额降至212万枚，为2023年以来最低水平，流动性收缩利好价格稳定。同时，MVRV Z-Score为1.8，处于“合理估值区间”，市场尚未进入恐慌阶段。 ### 机构动向与宏观背景交织影响 尽管美国现货比特币ETF已连续六周资金净流出，累计超27亿美元，但欧洲市场呈现“逢低买入”态势，地域间资金流向出现分化。与此同时，MicroStrategy等上市公司持续增持，企业资产负债表配置趋势未改。美联储“鹰派降息”预期压制风险偏好，但若2026年经济数据走弱，降息预期或再度升温，为市场提供潜在支撑。 ### 展望未来：减半效应酝酿，变盘在即 2024年4月完成的第四次减半，其供应收缩效应通常在12至18个月后显现。当前正值历史上涨周期启动窗口期。结合链上筹码沉淀、机构持续布局及技术结构收敛，比特币正处在一个蓄势待发的关键节点。一旦突破95,000美元，目标有望指向102,000至106,700美元区间，挑战10万美元整数关口。 综合来看，比特币正处于价格显著波动与结构性调整并行的阶段。市场虽有短期压力，但长期持有意愿增强，机构行为与链上数据共同指向新一轮趋势的酝酿。投资者需密切关注变盘信号与宏观政策动向，把握潜在机会。