比特币波动引发20亿美元清算：技术性回调还是风暴前兆？

周一，因过度杠杆化操作，加密货币交易者在短短24小时内遭受了近20亿美元的清算，成为今年规模最大的市场暴跌事件之一。分析师普遍认为，此次崩盘更多源于技术性因素，而非市场基本面疲软。

根据CoinGlass的数据，过去一天内超过370,000名交易者被清算，总损失金额高达18亿美元。其中，以太币和比特币的多头仓位成为重灾区，同时山寨币也未能幸免。

此次清算发生在加密市场大幅回调期间。比特币（BTC）在Coinbase上的价格跌破112,000美元，而以太币（ETH）则失守4,150美元关口，双双创下自8月中旬以来的最大跌幅。整体市值蒸发超过1,500亿美元，跌至两周低点3.95万亿美元。

ETH和BTC多头仓位的清算占比最大。来源：CoinGlass

过度杠杆化：同一剧本反复上演

Real Vision创始人Raoul Pal指出，这并非新鲜事。“加密货币市场总是倾向于大突破，并在突破之前大量使用杠杆，但第一次尝试往往会失败，导致大规模清算。只有当真正的突破发生时，市场才会恢复观望状态。”

CoinGlass数据显示，这是今年以来规模最大的多头清算事件。类似的清算曾在2月底、4月初和8月初出现过，当时现货市场短时间内蒸发了数千亿美元。

2025年最大的多头仓位崩盘。来源：CoinGlass

山寨币杠杆成“元凶”

研究员“牛市理论”将此次暴跌归咎于山寨币的“极端杠杆失衡”。与比特币相比，以太币的清算额超过5亿美元，是比特币多头仓位清算金额的两倍多。

“当山寨币杠杆达到如此极端水平时，市场无法忽视其影响。一次剧烈的价格下跌就会触发连锁清算，从而淘汰弱手并重置市场格局。”

CoinW交易所首席战略官Nassar Achkar表示，此次暴跌可能仅是一次短期调整，而非长期结构性牛市的终结。“未来宽松政策的预期仍将继续支撑比特币等风险资产。”

或进一步回落至支撑区间

IG市场分析师Tony Sycamore对Cointelegraph表示，比特币近期的走势并未与科技股或黄金形成关联，这主要是由于技术性因素所致。“比特币需要更多时间来修正过去12个月内的强劲涨幅，从8月份的12.5万美元高点回撤，并消除超买信号。”

“从技术面来看，比特币可能会回落至10.5万至10万美元的支撑区间（包含200日移动平均线10.37万美元）。这将淘汰部分弱势持有者和‘后发先至’的投机者，为年底的上涨创造良好的买入机会。”

尽管本周比特币遭遇暴跌，但自8月中旬触及峰值以来，其回调幅度仅为9.5%，相较于前几年牛市中的回调幅度较小。此外，过去13个月中，比特币在9月份有8个月出现下跌，但本月迄今仍上涨约4%。历史数据显示，比特币通常在“Uptober”（10月）表现更佳。