山寨币领跑2025年Q3 币安链、Avalanche表现亮眼

2025-09-27 01:04 loading...

Grayscale 最新研究揭示，2025 年第三季度，数字资产市场呈现鲜明分化格局，山寨币成为表现主导力量，而比特币则在风险调整后回报中落后于多数代币。

山寨币主导第三季度表现

根据 Grayscale Research 发布的季度指数，2025 年第三季度，数字资产整体走强，其中多款智能合约平台及金融类代币实现优异表现。在风险调整后的回报排名中，BNB Chain 领跑榜单，其高收益与低波动性组合使其成为投资者关注焦点。

紧随其后的是 Prometeus、Avalanche、Cronos、Beldex 和 Ethereum。这六种代币均来自金融或智能合约平台板块，占表现最佳前二十名中的十二席。

Grayscale 将市场划分为六大类别：货币、智能合约平台、金融、消费者与文化、公用事业与服务以及人工智能。数据显示，七种顶尖代币属于金融领域，五种来自智能合约平台，反映出市场正从单纯价值存储向功能性应用转移。

比特币未能进入前二十名，成为本次报告最引人注目的现象之一。

尽管所有六大板块均录得正回报，但货币板块整体表现疲软，凸显比特币在本季度的相对弱势。在衡量风险调整后收益时，比特币未能展现明显优势。

Grayscale 研究指出，驱动上榜资产的核心因素包括：稳定币的广泛采用、交易量持续上升以及数字资产国库券（DAT）的普及。这些主题直接利好具备实际应用场景的平台型项目。

中心化交易所交易量的增长带动了 BNB 与 CRO 等代币需求。同时，DAT 的增加与稳定币的应用扩展，进一步提升了以太坊、Solana 和 Avalanche 等生态的活跃度。

此外，去中心化金融（DeFi）细分领域亦表现强劲，例如 Hyperliquid 与 Drift 等去中心化永续期货交易平台的用户增长迅速，推动金融板块整体上行。

相较之下，比特币作为点对点电子现金和长期持有资产，其价值逻辑更多依赖宏观叙事与稀缺性，难以直接受益于具体技术应用或交易活动的提升。这也解释了为何在风险调整后回报指标中，功能型代币显著领先。

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