美监管机构指令两房接纳加密抵押品 市场趋势再起波澜

当地时间周三，联邦住房金融署（FHFA）署长威廉·普尔特在社交媒体上发布指令，要求房利美和房地美为接受加密货币作为抵押品做好准备。这一举措标志着美国金融体系在数字资产与传统市场融合道路上迈出关键一步，也引发了关于市场趋势与系统性风险的激烈辩论。 H2 铺路石：监管的悄然转向 普尔特的指令看似突然，但背后是华盛顿一系列政策调整的结果。2025年初，美联储、联邦存款保险公司（FDIC）和货币监理署（OCC）撤销了多项限制银行涉足加密业务的规定。同时，美国证券交易委员会（SEC）废除备受争议的第121号员工会计公告（SAB 121），大幅降低银行托管加密资产的成本。这些变化共同为加密资产进入主流金融体系铺设了“高速公路”。 H2 舞台中央：背负历史的巨人 房利美和房地美是美国住房抵押贷款市场的两大核心机构，其承销标准被视为行业标杆。它们自2008年金融危机后一直处于政府控制之下，职责是通过担保贷款维持市场流动性。然而，如今一个为“去风险”而生的机构，却要求其监管对象拥抱高风险资产，这种矛盾凸显了政策背后的深远考量。 H2 多米诺骨牌：个人风险如何演变为系统性风暴 当前，服务于加密货币持有者的借贷市场已存在，但风险集中于个别借款人。一旦房利美和房地美大规模介入，风险可能被包装成“加密抵押贷款支持证券”（CMBS），凭借政府隐性担保流向全球投资者。当个人层面的比特币波动被放大并注入整个金融系统，类似2008年的负反馈循环可能被触发，引发系统性不稳定的担忧。 H2 解药还是毒药：两种未来的碰撞 支持者认为，此举可解决美国住房危机。数据显示，近四分之三的美国家庭因房价过高无法购房，而庞大的年轻加密货币持有群体正面临“资产丰富，现金贫乏”的困境。政策旨在搭建桥梁，激活潜在购房需求。反对者则警告，这无异于将未经监管的资产引入住房市场，重演2008年危机的剧本。 H2 悬而未决的难题 目前，哪些加密货币有资格成为抵押品、如何进行实时估值、折扣率设定等关键问题仍悬而未决。值得注意的是，房利美和房地美对此保持沉默，表明该指令具有强烈的政治驱动性，同时也暴露了其在技术与风险管理上的巨大挑战。未来是金融创新的飞跃，还是系统性风险的预演，将取决于即将出台的执行方案。这一次，全世界都将拭目以待。