以太坊通胀率困局：销毁机制能否破解价值存储难题？

作为全球第二大加密货币，以太坊（ETH）的上涨潜力正因未能成为“价值存储”工具而受到质疑。加速 ETH 的销毁进程可能成为关键突破口，帮助这条最古老的可编程区块链重新赢得市场信心。

研究人员：以太坊上涨潜力受限于“价值存储”问题

加密货币研究员 Ignas（@DefiIgnas）在 2025 年 10 月 4 日的一篇 X 帖子中指出，以太坊（ETH）未能被广泛接受为“价值存储”，这严重阻碍了其发展。他认为，如果没有“价值存储溢价”，其他催化剂很难改变现状。

$ETH由于未能被接受为价值存储，其潜力受到限制。买入并持有$ETH现在你需要相信它能够成为一种价值储存资产。是的，$ETH可以运行到 10k 而没有根本性的变化，但目前代币化和 RWA 的叙述不是……pic.twitter.com/JBn2oQupFE

当前围绕现实世界资产（RWA）令牌化和稳定币的叙述甚至可能对以太坊（ETH）的采用率产生负面影响，因为市场上存在更多专注于低费用和快速交易确认的隐私用例区块链。

以太坊的潜在优势与挑战

尽管如此，以太坊依然具有一线希望。相比于许多替代的 L1 区块链（那些在非 EVM 虚拟机上运行的区块链），以太坊在去中心化指标和中立性方面仍具有明显优势，这些竞争对手甚至连“价值存储”的潜力都难以企及。

相比之下，原生收益机制及其自身的 DeFi 生态系统是以太坊 (ETH) 潜力的两大支柱。为了进一步释放这一潜力，以太坊需要提高其销毁率，从而再次实现通缩：

因此，如果您现在购买并持有 $ETH，您应该相信以太坊会找到一种对 L2 征税的方法，并且采用率将增长到足以消耗供应。

2025 年以太坊 (ETH) 通胀率：你需要了解的关键信息

Ignas 表示，以太坊（ETH）在这场竞争中可能超越比特币（BTC）。毕竟，比特币面临安全预算不足和矿工费较低的问题。

与此同时，以太坊（ETH）的支持者仍然坚信，ETH 是比比特币更好的价值存储，正如 U.Today 此前报道的那样。

自 2021 年 EIP-1559 提案激活以来，以太坊引入了定期销毁费用的机制，使其有可能出现通货紧缩。然而，只有当销毁的费用超过新发行的以太币数量时，这种通缩效应才会显现。

截至 2025 年，情况尚未达到理想状态：以太坊（ETH）的供应量正以每年 0.16% 的速度增长。该网络最后一次出现通货紧缩是在 2025 年第一季度初。

这一数据表明，尽管机制已建立，但实际燃烧量仍未超过增发量，导致整体供应仍在缓慢扩张。若要真正实现通缩，必须提升网络使用强度，尤其是在 Layer2 层面的活跃度与交易成本贡献。

未来展望：从“交易燃料”到“价值存储”的跨越

分析师认为，一旦以太坊能通过有效机制实现持续通缩，其将具备进入被动机构和散户投资者组合的资格，与比特币形成互补关系。届时，“价值存储”叙事或将重新点燃市场信心。

当前市场趋势显示，投资者对以太坊的关注点正从单纯的技术生态转向其经济模型的可持续性。链上分析也表明，高活跃度的 Layer2 网络正在积累大量交易数据，这可能是未来销毁量提升的重要驱动力。