特朗普加征100%关税引爆市场波动，比特币与加密股重挫

唐纳德·特朗普宣布将从11月1日起对中国进口商品加征100%的关税，以回应中国对稀土等关键矿产的出口限制措施，此举再次点燃中美贸易紧张局势，引发全球金融市场动荡。

加密货币股票引领市场两位数抛售

在避险情绪推动下，加密货币相关股票遭遇全面抛售。全球领先的数字资产交易所 Coinbase (COIN) 收盘报357.01美元，较前一交易日下跌7.75%。该股盘中一度跌至351.63美元，反映出投资者风险偏好急剧下降。 加密金融服务公司看涨 (BLSH) 同样大幅下挫，收于60.37美元，跌幅达9.42%。日本比特币金融公司 Metaplanet (MTPLF) 收盘下跌2.25%，至3.48美元。而比特币挖矿企业 MARA Holdings (MARA) 股价跌幅最大，收盘报18.65美元，下跌7.67%。

Strategy 的导航向量凸显比特币国债风险

领先比特币基金策略 (STRAT) 也未能幸免，收于304.79美元，较前一交易日下跌4.84%。其盘中波动剧烈，最高触及323.43美元，最低下探至303.57美元。 更值得关注的是，该公司市盈率与净资产价值之比（mNAV）已跌破1.180，创下近两年来最低水平。渣打银行数字资产研究主管 Geoffrey Kendrick 指出，mNAV低于1.0是资产负债表疲软的重要信号，预示行业整合压力上升。 此外，这类公司依赖的私募股权投资（PIPE）融资结构正面临挑战。根据 CryptoQuant 报告，比特币库存股价格往往趋向于其折价的 PIPE 发行价，导致部分早期投资者面临高达55%的账面损失。 尽管策略公司目前持有约780亿美元比特币，市值达940亿美元，溢价160亿美元，但其过去12个月总利润不足3.5亿美元，分析师普遍认为当前溢价主要反映市场乐观预期，而非基本面支撑。