美股创历史新高 比特币却陷窄幅震荡

周四晚间，美国股指期货开盘持平，但标准普尔500指数仍创下新高，令投资者高度关注。该指数当日上涨0.8%，收于6,141.02点，距离2月创下的6,147.43点盘中高点仅一步之遥。道琼斯指数上涨0.9%，纳斯达克综合指数上涨近1%，均有望刷新历史纪录。

投资者等待关键通胀数据

盘后交易中，道琼斯工业平均指数期货仅微涨33点，涨幅0.1%；纳斯达克100指数和标准普尔500指数期货基本持平。这种谨慎姿态反映出市场对周五即将公布的5月个人消费支出（PCE）价格指数的高度重视——这是美联储最青睐的通胀指标。

根据道琼斯调查，经济学家预计PCE月度涨幅为0.1%，同比涨幅为2.3%；核心PCE指数预计月度增长0.1%，全年涨幅为2.6%。此外，消费者支出、个人收入及消费者信心等数据也将影响近期市场走势。

贝莱德全球固定收益主管里克·里德表示：“当前有大量资金希望进入市场，若无负面消息，各类资产将自然获得吸引力。”尽管美联储仍在利率政策与地缘风险间权衡，股市已从年初低点强劲反弹，三大股指周涨幅均超2%。

比特币陷入窄幅震荡 鲸鱼抛售主导行情

当美股逼近历史高位时，比特币却维持在自5月9日以来的10万美元至11.2万美元区间内波动。尽管曾短暂突破区间并创下新高，但整体走势仍显疲软。

值得注意的是，比特币ETF已连续第12天录得资金流入，本月累计吸引35亿美元净流入，创11周来第九次正向流入。然而，比特币价格仅上涨约2%，远低于资金流入带来的预期反应。

10x Research负责人Markus Thielen指出：“目前缺乏真实需求支撑，大额投资者的抛售几乎完全抵消了流入压力。”他将这一过程描述为“有序”的所有权转移——老牌巨鲸正逐步将比特币转让给ETF和企业机构等新买家。

CryptoQuant数据显示，今年买入最多的钱包集中在持有100至1000枚比特币的“海豚”类别。这些钱包很可能正是贝莱德、Strategy等机构所使用的持仓单元。

鲸鱼与矿工掌控市场主导权

当前加密市场的最大参与者仍是持有1000至10000枚比特币的“鲸鱼”以及持有超过10000枚的“巨鲸”。自2024年初以来，他们始终处于净卖出状态。散户钱包同样呈现抛售趋势。

胡里奥·莫雷诺（Julio Moreno）指出，贝莱德已通过约550个钱包建立持仓，平均每个持有1290枚比特币；Strategy则控制490个钱包，平均持有927枚。这些分散式持仓构成了近期比特币ETF资金流入的主要来源。

然而，价格依然低迷，原因在于全球约500万枚比特币仍由早期中国矿工掌握。2013至2021年间，中国一度贡献全球75%的哈希率，其开采量占总发行量的55%至75%。尽管部分矿工已出售资产，但仍有大量比特币被长期锁定。

Markus表示：“这些钱包并未随价格上涨而抛售，反而选择‘紧握’，仅释放出可被ETF吸收的数量。”这表明当前市场由供给端控制，而非需求驱动。

Strategy已放缓比特币采购节奏，主因是股票溢价收窄及国债类买家竞争加剧。若未来巨鲸抛售加速，可能引发更深度回调；反之，若矿工开始减持、鲸鱼重新增持，则新一轮上涨或可开启。