比特币杠杆飙升致190亿美元清算市场风险引专家警示

2025-10-16 07:18 loading...

加密货币市场迎来前所未有的剧烈震荡，周五爆发历史最大规模的清算事件，价值超过190亿美元的合约头寸在短短24小时内被强制平仓。根据区块链分析平台CoinGlass的数据，此次事件暴露了当前市场高杠杆环境下的深层结构性风险。

高杠杆成行业竞争焦点

以Hyperliquid为代表的去中心化交易所正迅速崛起，其核心优势在于提供高达40倍的永续合约杠杆，并且无需完成身份验证（KYC）或风险评估测试。这一策略吸引了大量追求高回报的交易者，也迫使其他平台纷纷跟进推出类似产品。部分新兴交易所甚至提供高达1001倍的比特币杠杆，进一步推高市场风险水平。

衍生品交易量激增背后的风险

数据显示，过去一年中，允许使用杠杆的衍生品交易平台交易量增长超过一倍。目前，衍生品已占中心化交易所总交易量的73.7%，远超现货市场。这种趋势表明，越来越多投资者依赖杠杆工具进行投机，而非长期持有资产。

为何风险正在积聚？

传统金融市场对高杠杆交易设有严格限制，用户需通过风险测评方可参与。然而，去中心化交易所打破了这一壁垒，使得风险敞口快速扩散。风险投资公司CMT数字研究主管Aryan Sheikhalian指出：“保证金竞争正在推高系统性风险，部分平台为吸引用户降低抵押率，或延迟提高清算门槛。”

市场流动性遭遇极限考验

周五的暴跌并非单一因素所致。此前数月比特币处于极低波动状态，导致投资者对潜在风险缺乏警觉。当价格突然出现“闪电崩盘”时，高杠杆仓位迅速触发连锁清算。戈登·格兰特（Gordon Grant）来自Bitwise表示：“即使单个清算本身可控，但如果多个清算相互引发，将迅速耗尽市场流动性，形成‘自由落体’式下跌。”