比特币触底阶段显现，机构流动与宏观改善成关键催化剂

比特币最新回调为潜在反弹奠定基础，但市场信心仍显脆弱。Axi市场分析师Thiago Duarte指出：“这是一个结构性缺陷，被过高的杠杆率和薄弱的流动性放大了。” 在上周五190亿美元杠杆率骤降及比特币ETF需求降温后，市场进入观望状态。分析认为此次抛售更多源于结构性调整而非基本面恶化，旨在冲刷过度投机，而非预示大规模资金外流。 当前价格已进入关键区间——108,400美元至117,100美元之间，该区域超过5%的供应量处于亏损状态。若未能回升至117,100美元以上，市场面临更深层次萎缩风险，尤其在跌破下限时，Glassnode警告这将标志“结构性疲软”，并可能引发进一步回调。 HashKey Group高级研究员Tim Sun表示：“加密货币市场仍处于信心重建和底部形成阶段。”他强调，这一阶段持续时间取决于宏观环境，而贸易紧张与全球流动性紧缩仍在加剧不利因素。 此外，长期投资者合计减持约30万枚比特币，反映出稳步获利回吐行为。孙正义指出，市场情绪对新闻流和宏观指标高度敏感，近期去杠杆事件可能暂时抑制机构资金流入。 尽管前景谨慎，K33 Research周二报告指出，类似未平仓合约激增往往与市场底部一致，表明最剧烈的抛售期或已过去。该机构认为，扩张性政策预期、高机构需求及即将到来的ETF催化剂仍构成复苏基础。 Koinly首席执行官Robin Singh表示：“若风险情绪稳定，比特币有望快速重新测试前期高点。但贸易政策或美国通胀数据的不确定性，可能导致未来一两周内价格持续波动。” 然而，Glassnode持更谨慎态度，强调比特币真正复苏需依赖稳定的ETF购买行为与链上积累的回归，仅靠短期情绪修复难以持续。 综合来看，比特币正处于触底阶段，市场趋势的转变仍取决于宏观环境改善与机构资金的实质性回流。当前波动虽反映压力释放，但能否走出困境，仍需观察后续催化剂是否出现。