中国探索人民币稳定币监管框架：自贸区试点开启跨境支付新路径

随着全球主要经济体相继推进稳定币和加密货币立法，香港特别行政区成为中国加密货币政策实验以及与国际规则对接的前沿阵地。

全球稳定币立法潮：美欧港三地策略分异

2025年7月17日，美国通过《指导和建立美国稳定币国家创新法案》（GENIUS法案），成为首部专门针对支付型稳定币的联邦法律。该法案核心在于强化美元在加密领域的主导地位，要求发行商将近80%储备金投资于短期美国国债，从而为美国财政部创造持续增量需求，巩固美元作为数字货币“计价锚”的地位。

相较之下，欧盟早在2022年10月通过《加密资产市场监管法案》（MiCA），以防范系统性风险为核心，强调跨国平台管控与货币主权保护，侧重金融稳定而非扩张性激励。

中国香港则采取深度锚定美元标准的路径，在立法、牌照发放、储备透明度及企业准入等方面全面适配美式监管框架，维护港币-美元联系汇率体系，同时提升其作为亚洲加密金融枢纽的地位。

中国应构建独立的人民币稳定币监管方案

2024年以来，比特币ETF获批、美国《GENIUS法案》落地等事件标志着加密资产正式进入主流金融体系。中国香港于2025年8月1日正式实施《稳定币条例草案》，成为全球少数拥有法定发牌机制的重要金融中心之一。

在此背景下，中国不应错失历史机遇。当前，稳定币在加密交易中占比高达94%，仅6%用于实际支付，但这一比例正随技术成熟而上升。在浙江义乌等地的实地调研显示，稳定币已广泛应用于对冲汇率波动的跨境贸易结算，尤其在难以获取美元的区域具有现实可行性。

据工信部数据，截至2025年9月，中国制造业增加值占全球近30%，连续15年位居世界第一；海关总署数据显示，2024年中国进出口总额达6.16万亿美元，出口3.6万亿美元，增长5.9%。强大的实体经济基础为中国推动人民币国际化提供了坚实支撑。

若能在对外贸易中试点使用人民币稳定币进行跨境支付，不仅能补充现有清算机制，还能有效对冲美国长臂管辖与制裁带来的金融安全风险，增强与贸易伙伴之间的经济韧性。

建议在自贸区开展稳定币应用试点

为审慎推进，建议优先选择深圳前海自贸区与海南自贸港作为试点区域，构建“中国香港发行+自贸区结算”双层架构。

具体建议包括：

• 设立“跨境金融科技实验室”，由地方金融监管局、外汇管理局与中国香港金管局联合组建，运营封闭式监管沙盒，明确机构准入、业务范围与风险处置预案。
• 建立稳定币“白名单”制度，优先纳入由中国香港持牌机构发行、具备高质量储备支持的港元或离岸人民币稳定币。
• 鼓励发行1∶1锚定离岸人民币的稳定币，用于大宗商品计价、跨境电商支付及“数字货币桥”项目测试。
• 允许有真实贸易背景的企业在与香港交易时使用白名单稳定币结算，实现7×24小时实时到账，降低汇款成本。
• 推动基于链上稳定币的数字资产融资，如软件版权、专利等无形资产可作为抵押品，通过智能合约获取资金支持。
• 搭建联合“监管科技”平台，利用区块链实现全链路穿透式监控，重点追踪反洗钱、资本异动与大额异常交易。
• 加大政策性资金投入，建设支持多稳定币的底层支付平台、合规钱包接口、审计系统与身份识别信用评分体系。

风险防控方面需做到：严格限定参与主体为法人企业，禁止个人投资者进入；定期公开第三方审计报告确保储备充足；部署智能合约自动监控与应急暂停机制，防止合规套利与资金回流。

这一模式未来可复制至“一带一路”沿线国家，形成以人民币稳定币为核心的新型数字贸易通道，助力人民币国际化迈向新阶段。