加密四年周期新论：七位从业者解析当前市场阶段与未来趋势

2025-12-23 18:25 loading...

在比特币诞生后的十八年内，“四年周期”论几乎成了加密货币市场的信仰基石。然而，2024年减半后，市场表现却未能再现以往的辉煌，这引发了行业对周期理论有效性的广泛讨论。

什么是“四年周期”？

传统意义上的四年周期，主要由比特币每四年一次的区块奖励减半驱动。但NDV基金创始人Jason认为，这一周期其实是政治周期和流动性周期的双轮驱动模型，而非简单的减半代码规律。随着法币体系的不确定性上升，周期的形成机制正从技术规则向宏观叙事演进。

围绕四年周期的成因，受访嘉宾普遍认为其是客观机制与市场叙事共同作用的结果。随着矿工影响力下降，比特币逐步转向资产配置属性，周期正在从强机制驱动过渡为叙事、行为与宏观因素共同作用的结果。区块链分析显示，机构持仓比例持续攀升，进一步强化了这一转变。

几乎所有嘉宾一致认为，这是边际效应递减的自然结果。现货ETF与机构资金的提前入场改变了价格形成的节奏与形态，使得价格上涨被摊平在更长的时间维度中。相较以往的快速爆发式上涨，当前市场呈现出典型的慢牛特征，比特币汇率波动趋于收敛。

对于当前市场所处阶段，受访嘉宾存在明显分歧。部分人认为现在是熊市初期，而另一些人则认为市场仍处于牛市中后期修正，并可能进入震荡上行或慢牛模式。从链上数据看，长期持有者比例维持高位，表明市场情绪仍具韧性。

如果“四年周期”正在弱化，未来支撑市场长期震荡上行的核心动力将来自法币信用的系统性衰退与机构配置的常态化。稳定币的重要性也被多次提及，其作为价值锚定工具的作用日益凸显。此外，美国监管动态持续影响市场趋势，尤其在比特币汇率与跨境流动方面。

本轮周期中山寨币表现不佳，原因包括比特币主导地位上升、监管框架逐渐成熟等。未来可能会有新的山寨季出现，但会更加具有选择性。投资者需关注具备真实应用与可持续现金流的项目，避免盲目追逐短期热点。

多数受访者已基本清仓山寨币，且多为半仓状态。他们的仓位策略明显偏向防御与长期配置。这一现象反映出市场对高波动性资产的风险规避倾向，也印证了当前市场整体偏谨慎的氛围。

对于是否适合抄底，嘉宾们的意见不一。部分人认为远未到底，而更多人则认为现在是开始分批建仓、逐步配置的窗口期。结合历史数据与当前市场趋势，建议采用定投策略，以降低择时风险，提升长期回报概率。

加密市场周期新解：资深从业者眼中的当前阶段与未来趋势

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