Strategy遭五起集体诉讼，比特币持仓未实现亏损达60亿美元

多起集体诉讼直指策略公司财务透明度

Strategy（原MicroStrategy）正遭遇前所未有的法律挑战，至少五起集体诉讼被提起，核心指控包括证券欺诈、未充分披露比特币投资组合的60亿美元未实现亏损，以及高管在会计政策变更前进行内幕交易。

内幕交易与误导性陈述成焦点

原告指出，自2024年4月至2025年4月期间，公司持续发布不真实和误导性声明，刻意淡化比特币波动带来的财务风险。尤其引人关注的是，首席执行官Phong Le与首席财务官Andrew Kang在宣布比特币会计政策调整前，已出售价值3150万美元的公司股份，涉嫌利用非公开信息获利。

盈利预警引爆诉讼潮

2025年4月，公司首次公布第一季度将无利润，主要源于比特币价格下跌导致的巨额未实现亏损。这一预警直接引发多起诉讼激增。首起诉讼由Pomerantz LLP于5月16日提交，随后Gross、Bronstein Gewirtz & Grossman、Kessler Topaz Meltzer & Check及Levi & Korsinsky等知名律所相继跟进，反映出投资者对信息披露机制的高度关切。

股价逆势上涨凸显市场分歧

尽管面临密集法律压力，Strategy股价今年以来仍录得28%的涨幅。截至最新数据，公司持有592,345枚比特币，总价值超630亿美元，平均买入成本为每枚70,702美元，当前市价106,824美元，未实现收益达213亿美元，收益率约51%。

公司市值已达1075.1亿美元，股票（$MSTR）交易价为393.24美元，较净资产价值溢价1.67倍。创始人迈克尔·塞勒仍为最大个人股东，持股近2000万股，市值约78亿美元。主要机构股东包括先锋集团、贝莱德、资本国际投资者、萨斯奎汉纳证券与简街集团。

机构态度未明，影响深远

截至目前，主要机构股东尚未公开表态是否参与诉讼。这一沉默可能影响未来类似企业在披露加密资产风险时的合规标准。随着比特币波动加剧与会计准则变化，市场对高杠杆型比特币企业信息披露的要求正在升级。

此次事件不仅考验公司治理透明度，也重新定义了投资者对“长期持有”策略的容忍边界，成为观察加密货币企业与资本市场互动的重要案例。