Coinbase评级上调至买入：代币化布局与Base网络成关键增长点

美国银行分析师周四将Coinbase的评级从“中性”上调至“买入”，认为该公司在代币化领域的领先优势及其自研区块链网络带来的长期价值正在显现。

Coinbase代币化战略开启新增长引擎

分析师指出，随着股票交易和预测市场等非消费者导向产品的推出，Coinbase正逐步吸引资产管理公司关注。这些产品不仅满足机构对数字证券的需求，也增强了平台在资产发行、托管与合规方面的综合服务能力。

其中，Coinbase Tokenize被视作核心工具，可为机构提供一站式服务：发行、托管、合规支持及客户触达。凭借其庞大的零售与机构用户基础，该平台具备构建新市场的独特优势。

Base链生态加速发展，原生代币或成关键变量

自2023年推出以太坊二层扩容网络Base以来，Coinbase持续拓展其基础设施布局。目前，Base已支持比特币抵押贷款、基础应用程序等多种功能，推动链上活动增长。

分析师预计，若未来推出原生代币，将极大激励开发者与早期用户，并提升网络去中心化程度。尽管尚未正式确认，但已有迹象表明代币发行可能在2023年推进。据估算，当前总锁定价值达50亿美元，潜在现金收益或达数十亿美元。

政策环境明朗化，利好长期发展

美国加密货币市场结构法案的通过进程正进入关键阶段，关于数字资产是否应归类为商品或证券的规则逐渐清晰。分析师认为，这一变化或将促使Coinbase加快原生代币部署节奏，进一步释放价值。

此外，高盛也同步将Coinbase评级上调至“买入”，目标价定为每股303美元，强调其在股票交易等产品上的前瞻性布局，相较Robinhood与eToro更具差异化竞争力。

风险提示：币安扩张带来竞争压力

尽管前景乐观，分析师仍提醒，币安美国子公司（Binance.US）近期宣布其银行服务全面恢复，可能加剧市场竞争。若全球监管趋于统一，币安有望借助其非美国实体的规模与流动性优势，对Coinbase形成挑战。

投资者反馈显示，部分机构认为币安在费用、衍生品多样性及流动性方面仍具吸引力，这对Coinbase构成持续压力。

截至报道日，Coinbase股价约为248美元，当日上涨1%。尽管较7月高点444美元回落约40%，但分析师认为其产品流通速度正在加快，基本面持续改善。