比特币价格走势企稳8万至10万美元区间，机构增持与链上数据释放积极信号

宏观层面，市场对美联储政策独立性的质疑持续升温，尤其在5月主席换届前的不确定性加剧。投资者对新任主席是否延续谨慎降息（预计年内降息1-2次）或转向激进路径（降息5-6次）存在明显分歧。当前市场已基本反映一月不降息的预期。受基数效应及租金计算方式调整影响，预计12月CPI将反弹，核心通胀或在未来3至6个月内走高，年中可能触及4%。就业数据显示，2025年新增就业人数预计为58.4万，为非衰退年份最低水平。尽管需求放缓，企业工资增速仍高于通胀，反映生产效率提升。特朗普政府提出购入2000亿美元抵押贷款支持证券（MBS），推动30年期房贷利率降至6%以下。资产表现方面，黄金与白银强势，美股与港股相对疲软，传统风险资产与贵金属组合仍是稳健对冲策略。

比特币价格走势：区间盘整，机构布局显现

加密市场方面，比特币（BTC）在8万至10万美元区间内持仓集中，链上数据显示已实现利润持续下降，换手率偏低，表明抛压逐步减弱。短期内，反弹目标位或指向9.9万美元附近。值得注意的是，MicroStrategy近期大幅增持1.3万枚BTC，凸显机构对比特币长期价值的认可。然而，上周比特币ETF出现约7500枚流出，而以太坊（ETH）则录得小幅流入，反映出市场情绪仍偏谨慎。

市场趋势分化：比特币与贵金属脱钩

当前，比特币表现与黄金、白银出现脱钩现象。尽管有基本面利好支撑，但BTC价格未能跟随金银上涨，显示市场情绪尚未转为极度乐观。链上叙事方面，市场缺乏类似AI板块的统一主题，整体呈现分散状态。其中，中文meme板块表现亮眼，成为少数活跃热点。总体来看，市场目前处于类似2025年6月至7月的盘整阶段，缺乏明确方向指引，整体情绪以观望为主。

区块链分析：持仓结构趋于稳定

链上数据显示，比特币在8万至10万美元区间的持仓比例上升，表明该区间已成为关键支撑区域。同时，已实现利润下降意味着短期套现意愿减弱，长线持有者占比增加。这一结构性变化为后续价格突破提供潜在支撑。结合机构持续买入行为，市场正逐步构建底部基础。