全球流动性飙升比特币表现滞后？背后真相揭秘

2026年，全球流动性预计将飙升至历史新高，达到约123至130万亿美元。这一增长主要得益于中国M2货币供应量的加速扩张。然而，比特币[BTC]的表现却显著落后于黄金和白银，引发市场关注。

全球流动性上升为何未带动比特币上涨？

这种现象并不意味着比特币疲软，而是可能反映了其对流动性变化的反应存在延迟。在宏观经济环境趋于稳定、风险偏好逐步回升的背景下，资金更倾向于流向传统对冲工具。

数据显示，黄金价格上涨接近70%，白银涨幅高达150%。相比之下，比特币在同期下跌约6%至7%，但这并不代表其基本面恶化。

中国M2货币供应量悄然支撑比特币长期走势

2024年至2025年，中国M2经济总量从约45万亿增至48万亿，年化增长率维持在8%至8.5%之间，直至2025年12月。这一增速表明经济保持稳健，而非依赖短期刺激政策。

进入2026年，中国M2预计达到约49万亿美元，延续结构性增长趋势。在此期间，比特币价格虽有上行，但与M2之间的直接关联性已减弱。

这说明，M2代表的是长期宏观顺风，而比特币的短期价格波动更多受制于市场情绪、风险偏好及机构仓位变化。

ETF资金流动波动如何影响比特币短期价格？

根据CoinGlass数据，2025年年中起，现货交易量转为正值，多次出现超过3亿美元的单日流入峰值，与比特币价格向12万至13万美元区域攀升的趋势高度吻合。

随着资金持续流入，市场波动性收窄，趋势明显向上。然而，这一势头在2025年末开始放缓。

红色柱状图显示，部分交易日资金流出超8亿美元，其中一度接近12亿美元，导致比特币价格一度跌破10万美元。

进入2026年1月，资金流动仍处于剧烈波动状态。虽然月度净流入接近12亿美元，但亏损日占比超过多数交易日。

由此可见，当前市场情绪仍不稳定。比特币虽受益于周期性的结构性流动性支持，但短期价格走势已由风险偏好和机构仓位主导，而非单纯的流动性供给。

未来展望：从流动性驱动转向行为主导

长期来看，全球流动性上升仍是加密货币上涨的重要推动力。历史经验表明，在类似阶段之后，高贝塔系数资产往往迎来重新定价。

投资者应保持耐心。尽管短期内市场反应平淡，但从2025年下半年起，比特币的走势已逐渐脱离即时流动性的影响，进入以风险偏好和资金流向为核心的博弈阶段。

• 全球流动性和中国M2的稳定增长为比特币提供了持久的长期利好因素，即使资本最初会转向传统的对冲工具。
• 自2025年年中以来，比特币的短期价格走势已与即时流动性流动脱钩，风险偏好、仓位和ETF资金流动波动主导了市场行为。