日本国债收益率飙升31基点，全球流动性收紧信号显现

2026-01-20 22:26 loading...

尽管唐纳德·特朗普对格陵兰岛和欧盟关税的威胁吸引了更多关注，但周二日本国债市场的暴跌可能才是更值得关注的信号。随着加密货币和股票市场大幅下跌，贵金属价格却出现飙升。

日本国债收益率飙升：全球流动性的警报

从1990年开始的几十年里，押注日本债券价格下跌被称为“寡妇制造者”交易，因为尽管政府出台了大规模的财政和货币刺激措施，收益率却年复一年地持续下降（而价格却不断上涨）。然而，近年来，收益率已开始缓慢上升。

在周二的交易中，这种缓慢上涨的趋势变成了全速上涨，30年期日本国债收益率飙升近31个基点，达到3.91%。这一水平为27年来的最高纪录，标志着长期低利率时代的终结。

受特朗普引发的政治风波影响，相关消息导致风险市场暴跌，日本日经指数下跌2.5%，美国股指期货预示下跌约1.5%。比特币（BTC）年初至今涨幅可观，上周大部分时间都维持在9.5万美元以上，但在美国早盘交易时段已跌破9.1万美元，显示出交易活动的显著波动。

与此同时，贵金属价格持续创下新高，黄金上涨3%至每盎司4700美元以上，白银上涨7.5%，逼近每盎司100美元。这表明投资者正加速从风险资产转向避险资产，反映出对全球金融体系稳定性的深层忧虑。

“如果市场之前没有关注日本，现在正是时候。”盛宝银行大宗商品策略主管奥勒·汉森写道：“长期日本国债收益率的持续飙升表明，全球最可靠的流动性支持机制之一正在减弱，其影响远远超出东京。”

他进一步指出，日本国债长期以来是全球套利交易和海外投资的低成本融资来源。随着收益率上升，融资成本增加，资金将逐步回流国内，从而消耗全球市场的流动性。

至于日本领导人有哪些政策选择，汉森表示，他们的选择有限。他指出，如果日本央行试图限制收益率，抛售压力将直接转向日元；而如果他们试图收紧货币政策，则可能导致债券市场出现更大幅度的损失。“无论日本央行采取何种路线，结果都是一样的——全球流动性收紧，”汉森总结道。

“银行业有一句老话：收益率会一直上涨，直到出现某种崩溃为止。”比安科研究公司负责人吉姆·比安科写道，“日本国债收益率目前处于27年来的最高水平，并且还在持续攀升。日本什么时候才会出现‘崩溃’呢？”

这一问题不仅关乎日本，更牵动全球金融体系的神经。随着日本国债市场结构发生变化，全球资本配置模式或将面临根本性调整，对加密货币、股票及大宗商品市场构成深远影响。

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