币安10月清算事件真相：宏观冲击与平台问题如何共振？

全球最大的加密货币交易所币安近日公布对去年10月10日市场剧烈动荡的全面分析。这场被业内称为“史诗级清算”的事件，最终导致超过1500亿美元的系统性清算发生，比特币价格一度暴跌，至今仍较历史高点下跌约36%。

宏观冲击引发流动性枯竭

当日，特朗普关税政策消息引发全球金融市场承压。比特币与以太坊在数月持续上涨后，交易者普遍使用高杠杆参与期货和期权交易。数据显示，相关未平仓合约总额突破1000亿美元，为强制去杠杆创造了条件。 抛售迅速自我强化。随着价格下行，做市商触发风控机制，主动减少头寸并撤出订单簿。根据Kaiko的数据，在波动高峰期，多个主流交易所的买盘深度几乎清零。这一现象使得小额清算即可引发显著价格滑点，形成恶性循环。 与此同时，美国股市当日蒸发约1.5万亿美元，标普500与纳斯达克均录得六个月来最差单日表现。币安指出，此次全球范围内的系统性清算规模接近1500亿美元，远超单一平台影响范围。 链上拥堵进一步加剧压力。以太坊网络的Gas费一度飙升至100 gwei以上，导致跨交易所套利受阻，资金无法及时调配，价格差异扩大，流动性呈现碎片化状态。

平台技术问题与用户补偿机制

币安在报告中承认，事件期间出现两起技术异常，但明确表示这些并非主因。 第一起为UTC时间21:18至21:51之间的内部资产转账系统延迟。该问题源于流量激增下的数据库性能瓶颈，影响了现货、理财及期货账户间的资金划转。核心交易系统保持稳定，部分用户短暂显示零余额，现已修复，并向受影响用户发放补偿。 第二起为UTC时间21:36至22:15间USDe、WBETH和BNSOL的指数计算出现偏差。币安解释，由于流动性极度稀薄且跨平台再平衡延迟，导致局部价格波动对指数产生不成比例的影响。该问题发生在大部分清算完成后，交易所已调整算法并完成补偿。 币安强调，当日约75%的清算发生在上述问题之前，说明宏观冲击是根本驱动力。总计向用户补偿金额超过3.28亿美元，加上后续支持计划，整体补偿额接近6亿美元。

赵长鹏回应责任争议：否认主导角色

在周五的直播问答中，币安联合创始人赵长鹏重申，将此次崩盘归咎于币安的说法“缺乏依据”。他指出，因平台系统故障造成损失的用户均已获得赔偿，并强调币安目前受阿布扎比监管机构监督，同时仍在美国政府监控之下。 赵长鹏于2023年11月卸任首席执行官，作为与美国执法部门和解的一部分，其公司承诺加强反洗钱合规体系，并聘请独立第三方监督员。他在去年10月获特朗普赦免，目前正积极应对潜在的司法协议谈判。 彭博去年9月报道称，币安正接近与美国司法部达成一项协议，有望解除长期监控要求，恢复更自主运营状态。

OKX徐明星：高收益产品埋下风险隐患

赵长鹏发言后，行业争议并未平息。OKX首席执行官徐明星在社交平台公开质疑币安的营销策略，称其“不负责任的推广”是导火索之一。 他特别点名币安9月推出的USDe稳定币高收益产品。该产品在促销期内提供高达12%的年化收益率，允许用户将USDe用作抵押品进行借贷和加杠杆操作。 徐明星认为，这种设计本质上具备对冲基金级别的风险结构。大量交易者在未充分理解机制的情况下参与，陷入“杠杆循环”——即通过借入稳定币放大仓位，一旦市场波动，便迅速触发清算。 他指出：“当波动来袭，USDe迅速脱锚，信用基础瓦解，导致整个链条断裂。”他认为，即使微小的价格波动也足以引爆系统性风险。“对全球用户和企业造成的损害是严重的，恢复需要时间。”