年报落地后A股春季躁动最强阶段将至，储能与AI成核心主线

随着2025年年报预告全面披露，市场压力逐步释放，A股正式迈入日历效应最显著的春季躁动阶段。历史数据表明，春节前后至两会期间，小盘风格占优，市场上涨概率高达八成以上，是布局的关键窗口期。 当前，总量层面仍承压，低预期及亏损公司占比创近年新高。但结构分化正在凸显。从周期位置看，多个行业已显现边际改善迹象。尤其值得关注的是：一是偏右侧视角下，2025年第三季度已现盈利拐点的行业，其第四季度是否延续复苏态势；二是偏底部视角中，哪些行业正经历成本压缩与供给出清，为后续反弹积蓄动能；三是偏左侧视角中，尽管整体承压，但部分领域已出现需求侧回暖信号，值得前瞻性布局。 在具体方向上，储能与人工智能构成两大核心驱动力。其中，北美最新财报显示，存储行业成为当前最强势的细分赛道，反映出全球算力基础设施建设仍在加速推进。与此同时，若碳酸锂价格维持稳定，锂电材料及设备产业链有望迎来基本面与估值的双重修复。 计算机板块则呈现典型的“产能出清”特征。过去两年持续收缩人员与费用，截至2025年三季度，员工数与薪酬增速均处于历史低位，成本端压力明显缓解。随着需求回暖，该板块具备较强的反转潜力，尤其在春节前后，可重点关注AI应用落地带来的催化机会。 另一条线索来自对美制造业出口链。虽然2025年四季度业绩普遍承压，但最新财报透露出积极信号。美国制造业建造支出处于历史底部，工业机械订单连续改善。德州仪器、卡特彼勒等企业明确提及数据中心建设、基建法案（IIJA）推动下的工业复苏。特斯拉亦大幅增加资本开支，反映制造业回流趋势已现。预计2026年北美需求有望实质性回暖。 此外，在高增长赛道中，仍有多个低位滞涨方向值得关注：海外算力、国产算力、出口型成长标的、海上风电、面板以及CXO。这些领域虽尚未充分定价，但产业变革仍在持续演进，尤其在北美模型迭代与工程化落地背景下，未来存在显著补涨空间。 目前A股步入财报空窗期，而美股财报季刚刚开启。海外市场的需求变化、政策动向及其对A股的映射效应，将成为下一阶段的重要观察指标。建议投资者结合财报节奏与产业趋势，把握结构性机会。 展望未来，地缘冲突扰动、流动性宽松节奏不及预期、国内稳增长力度偏弱等风险仍需警惕。但在宏观环境相对明朗的背景下，以产业趋势为导向的投资逻辑正逐步占据主导地位。