Hyperliquid 推出 Outcomes 功能，链上预测市场迎来新变局

作为加密衍生品领域的头部平台，Hyperliquid 正悄然布局一个万亿级潜力赛道——链上预测市场。近日，其官方宣布正在测试名为「Outcomes」的新功能，迅速点燃二级市场情绪，原生代币 HYPE 在 24 小时内涨幅超 10%，价格站稳 30 美元关口。 这并非一次简单的跟风尝试。在 Polymarket 主导社交化热点、Kalshi 布局合规美国市场、Coinbase 将预测功能嵌入主流应用的格局下，Hyperliquid 的入场依托的是底层性能优势与架构深度整合能力，意在重新定义预测市场的运行逻辑。

Outcomes 是什么？三大核心设计解析

根据官方 HIP-4 提案，Outcomes 并非传统意义上的博彩界面，而是一套具备金融工程属性的合约系统。其核心机制包含三方面： 1. 全额抵押，杜绝爆仓风险 与永续合约不同，Outcomes 采用全额抵押模式，用户必须以等值资金锁定头寸。无论市场波动如何剧烈，只要未到结算日，就不会触发强制清算。这一设计将风险控制前置，真正实现“有多少钱，办多大事”。 2. 非线性结算，支持复杂策略组合 该功能引入非线性收益结构，类似期权的灵活特性。交易者不再局限于“是/否”的简单押注，而是可构建跨资产对冲工具。例如，在做空比特币的同时，买入“非农数据超预期”的结果合约，形成宏观风险对冲组合，提升策略多样性。 3. 原生集成，打通流动性壁垒 Outcomes 深度部署于 Hyperliquid 自研链 HyperCore，定价使用原生稳定币 USDH。更关键的是，它与现货及永续合约共享全仓保证金体系。这意味着用户可在同一账户内自由切换交易类型，无需重复划转资金，实现真正的流动性和资本效率最大化。

预测市场进入“浏览器大战”阶段：四类玩家各持一策

当前链上预测市场正处于关键演进期，呈现出四种截然不同的发展路径： - Polymarket：聚焦社会议题，成为公众情绪的实时晴雨表； - Kalshi：主打合规框架，吸引美国本土机构与高净值个人资金； - Coinbase：通过移动端生态普及，将预测变为大众可触达的消费级产品； - Hyperliquid：提供专业级解决方案，面向量化交易员与机构用户，强调金融融合与策略复用。 社区目前最关注的是 HIP-3（无许可上币）与 HIP-4（Outcomes）之间的协同效应。按照规划，平台将先由官方部署基于权威数据源的“标准市场”，如利率变动、就业数据等宏观经济指标，随后开放去中心化部署权限。这一分步推进策略，既保障初期质量，又预留长期扩展空间。

团队极简，效率惊人：11 人团队驱动 11 亿美元年收入

令人瞩目的是，这个年化收入超过 11 亿美元、日均交易额逼近 50 亿美元的平台，核心团队仅约 11 人。成员多来自哈佛、MIT 及顶级量化对冲基金，人均贡献收入超 1 亿美元。这种极简组织结构带来极短的决策链条，使得技术迭代速度远超行业平均水平。 一位资深 DeFi 观察者指出：“Coinbase 的入场验证了商业模式，但仍是中心化路径。Hyperliquid 的 Outcomes 实际在挑战一个根本命题：预测市场的终局不应是社交媒体上的观点博弈，而应是可与期货无缝衔接的金融资产。当预测结果能像买卖股票一样流畅，并且与杠杆仓位共用保证金，链上金融的真正闭环才得以形成。”

HYPE 是否被低估？估值逻辑再审视

随着加密期权市场持续成熟，Hyperliquid 的 HIP-3 市场未平仓合约已突破 10 亿美元，24 小时总交易额达到 48 亿美元，创历史新高。 Blockworks 研究员 Shaunda Devens 分析认为，即便未来所有预测交易量都被纳入，对平台整体收入的贡献也仅约为 5%。这一数字看似微小，实则揭示深层逻辑：永续合约与长尾资产带来的体量远超单一功能模块。 Devens 强调，当前 Hyperliquid 约 70 亿美元估值，相比 Polymarket 最近一轮融资所获的 100 亿美元估值（基于 2025 年数据），仍处于明显低估状态。因此，Outcomes 的推出更多是完善其全品类金融矩阵的关键拼图，而非短期盈利工具。 尽管如此，需注意的是，Outcomes 目前仍处于测试网阶段，主网上线时间尚未公布。不过，随着 HyperEVM 生态的扩张，未来包括 Kalshi、Crypto.com 在内的主流服务商，理论上均可基于 HIP-4 协议迁移至 Hyperliquid 链上运行，形成新的技术生态联盟。 总结而言，预测市场正迈入黄金周期。在美国，监管透明化推动下，Kalshi 与 Coinbase 已覆盖全美 50 州；在欧盟与亚洲，增长势头同样强劲。对 Hyperliquid 而言，Outcomes 不仅是新增功能，更是其构建“链上华尔街”战略中不可或缺的一环。