OpenAI融资悬而未决：1700亿传闻背后的甲骨文3000亿风险

OpenAI能否完成新一轮巨额融资，已不再只是其自身生存问题，而是牵动整个AI产业链资金流动的决定性变量。市场最新传言称，本轮融资规模或达1500亿至1700亿美元，若成真，将支撑其资金链至2030年，并可能推动板块持续上行。然而现实进展却充满变数。 1月31日，英伟达CEO黄仁勋明确回应外界关于投资金额的猜测，指出“不，完全不是那样”，尽管确认公司会参与，但实际出资远低于此前预期。这一表态迅速引发连锁反应，尤其影响到核心供应商甲骨文。 2月2日，华尔街日报报道，由于英伟达投资意向缩水，原本基于双方合作预期所构建的“算力-投资-收入”循环出现断裂。此前，甲骨文将与OpenAI签订的3000亿美元合同计入剩余履约义务（RPO），成为支撑其股价飙升的重要依据。截至11月底，甲骨文的总RPO已达5230亿美元，其中近六成来自OpenAI项目。 尽管甲骨文发言人强调“对合作前景保持信心”，但会计准则要求只有在收款“极可能”发生时才能确认此类收入。一旦融资失败导致履约延迟或部分取消，账面数据可信度将受到严重质疑。 为应对潜在风险，甲骨文已于2月1日宣布计划发行最高200亿美元普通股，作为年内450亿至500亿美元融资计划的一部分。此举虽将稀释现有股东权益，但在股价自去年9月高点回落逾半、信用评级被纳入负面观察名单的背景下，增加资本缓冲被视为必要之举。 与此同时，资金缺口正在吸引新玩家。软银在去年12月完成225亿美元投资后，正就追加300亿美元进行谈判；亚马逊亦被曝已接触OpenAI，探讨参与本轮融资的可能性。面对高达1.4万亿美元的各类承诺，融资成败直接决定其未来执行能力。 H2 OpenAI融资规模存在巨大不确定性 当前，市场焦点已转向：谁将成为新的资金支柱？英伟达的退出信号是否意味着原有生态链条的松动？如果缺乏稳定支持，甲骨文的巨额账面收入能否真实兑现？这些疑问正在重塑投资者对整个AI基础设施体系的信心。 H2 甲骨文的3000亿美元豪赌与财务困境 甲骨文的挑战不仅在于合同本身，更在于其资产负债表的可持续性。目前其信用评级为BBB，已被标普和穆迪列入负面观察名单。部分债务工具交易价格逼近垃圾债水平，违约保护成本显著上升。这表明市场对其偿付能力的担忧正在加剧。 H2 甲骨文资产负债表的保卫战 在不确定中求稳，是当前甲骨文的核心策略。通过股权融资强化资本结构，既是防御手段，也是对未来扩张的布局。其云数据中心建设依赖于长期合同支持，而这些项目的回报周期又与客户支付进度高度绑定。 最终，这场博弈的本质，是信任的传递——从投资者对OpenAI的融资信心，到甲骨文对自身现金流的掌控力。任何一环断裂，都将引发系统性震荡。