比特币或回踩5.6万美元实现价格，长期持有者抛售放缓预示底部临近

比特币正面临关键估值节点。Galaxy Digital研究主管Alex Thorn近日表示，若无显著外部推动因素，比特币价格很可能回落至5.6万美元的已实现价格水平。这一数值代表所有流通比特币的平均持有成本，是市场周期底部的重要参考指标。 在周一发布的报告中，Thorn指出，未来几周比特币存在较高概率下探供应缺口底部至7万美元，并在此后测试5.6万美元的实现价格。他强调，目前市场尚未出现能有效扭转趋势的关键催化剂，叙事层面也未形成对冲通胀与资产贬值的共识，导致比特币未能与黄金、白银共同参与避险交易。 尽管周一比特币小幅反弹3%，站上7.85万美元，但相较10月初12.6万美元的历史高点仍下跌近40%。市场情绪仍显脆弱，技术面压力犹存。

实现价格成关键支撑，历史规律显现

Thorn回顾过往熊市周期发现，比特币多次在跌破实现价格后，在其附近或略低位置获得支撑并开启反弹。这一现象在前几轮牛市中尤为明显。 他进一步指出，每当比特币失守50周均线，通常会在200周均线处获得重要支撑。当前200周均线位于5.8万美元，与5.6万美元的实现价格形成共振。这两条均线在过去多轮周期中均扮演过底部信号角色，为长期投资者提供潜在入场机会。

长期持有者行为变化：抛售放缓或为底部信号

虽然目前尚未观察到巨鲸或长期持有者大规模增持迹象，但一个关键转变正在浮现——长期持有者盈利了结行为已明显减少。这表明部分持币者不再急于锁定利润，反而更倾向于等待更高价格再行卖出。 Thorn认为，这种行为变化值得关注：“当长期持有者的抛压减弱，且有更多人选择‘等价抛售’时，往往意味着市场已接近底部区域。”

监管法案推进受阻，难成主要驱动因素

美国参议院正在推进一项加密市场结构法案，旨在建立清晰的行业监管框架。然而，该法案至今未获两党广泛支持，参议院银行委员会亦未重新安排听证会议，通过进程明显放缓。 Thorn评估认为，即便法案最终落地，其带来的正面动能更可能惠及山寨币而非比特币。对于当前市场而言，该事件暂不具备主导性催化作用。 来源：Alex Thorn