比特币抛售潮背后：价值储存地位是否动摇？

比特币近期的抛售潮再次点燃市场对这一资产未来定位的激烈讨论。投资者和分析师们正在争论，这究竟是短期流动性压力所致，还是比特币作为价值储存手段的核心理念正面临深层挑战。 尽管多数观点认为此次下跌属于周期性波动，但面对宏观经济不确定性加剧、美元走强的背景，资金是否将重新流向加密资产，仍存在显著分歧。 上周五贵金属市场的剧烈震荡为这场辩论注入了新变量。当黄金价格回落，白银创下数十年来最大单日跌幅之一时，比特币却表现出相对韧性。这一反差促使一些观察者开始质疑当前贵金属交易是否已过度拥挤。 根据 CoinGecko 数据，比特币价格在经历短暂回调后，当日回升至 78,800 美元，涨幅达 3.8%。然而过去 30 天内，整体仍下跌 13.6%，显示中期承压态势未改。 FalconX 高级加密货币市场策略师马丁·加斯帕尔在一份报告中指出，过去比特币常被视为“黄金走强的受益者”，但近几个月来，本可能流入加密领域的资金，反而转向了白银市场。他警告，随着银价回落，这种资金流向或出现逆转。 加斯帕尔同时强调，政策进展与资金流动催化剂将影响比特币短期走势。尤其值得关注的是美国加密市场结构法案的推进情况，以及行业内部稳定机制的建设。 在具体举措方面，有消息称币安计划将其 SAFU 基金中约 10 亿美元转换为比特币和 Tether，此举被视为增强市场信心的重要信号。这一动向受到多家机构密切关注。 总部位于澳大利亚的 Zerocap 在周二发布声明称，尽管比特币近期表现脆弱，但其长期前景依然乐观。公司认为，比特币相比黄金具备更高的价值储存潜力，当前价格波动更多受制于流动性和风险管理行为，而非结构性崩盘迹象。该机构强调，比特币仍是一种对流动性敏感的资产，尚未出现大规模被迫抛售的征兆。 相比之下，Galaxy Digital 全公司研究主管亚历克斯·索恩则持更为谨慎态度。他指出，当前比特币的下跌呈现明显的清算驱动特征，“几乎没有证据表明巨鲸或长期持有者在积极积累”。同时，长期持有者的获利回吐已趋于平缓，暗示市场缺乏基本面支撑的买盘力量。

信念与目标

多位分析师在接受解密采访时普遍认同，本轮抛售主要源于短期仓位调整和流动性压力，而非根本性问题。但在资金是否会重新回流加密领域的问题上，看法不一。 Kronos Research 首席投资官刘文俊表示，虽然抛售由短期因素驱动，但资金转向贵金属的现象反映出宏观资产配置的变化，而非恐慌性出逃。“比特币的价值储存理论依然成立，战略持有者对此深信不疑。”他预测，今年晚些时候可能出现从黄金向加密资产的轮动趋势。 四柱投资研究员许始元（Siwon Huh）则提出一个更具动态视角的观点：“随着时间推移，比特币似乎正在吸收黄金的缺点，而黄金则在吸收比特币的优点。”他指出，黄金通过代币化提升了流动性，并逐步接入 DeFi 生态，实现收益耕作与抵押借贷功能，正在重塑其传统形象。 他还提到，金属市场的剧烈波动及其创纪录的跌幅，已通过高杠杆机制传导至加密市场，放大了整体下行压力。 然而，也有声音认为，比特币若要真正巩固其价值储存地位，必须建立更明确、更具防御性的使用场景。 老虎研究高级分析师瑞安·尤恩表示：“我们需要明确‘价值储存’的用途——当其他资产预期下跌时，它才应成为真正的避险工具。”他指出，尽管比特币ETF提高了可及性，但多数数据平台未能有效构建“持有比特币”的合理理由，导致其仍被部分投资者视为高风险投机品。 “我们期待下一个像萨尔瓦多那样的国家级采用案例，也希望强势美元周期带来的反弹能指向比特币，而非黄金。”

一线希望？

尽管整体情绪偏弱，链上数据仍释放出些许积极信号。根据 Glassnode 统计，自 1 月暴跌以来，超过 22% 的比特币流通供应量处于亏损状态。这种情况可能加剧下行压力，因为期权交易员会通过卖出看跌合约进行对冲，形成自我强化的下跌循环。 不过，目前的资金轮动迹象尚不足以扭转趋势。现货比特币ETF资金流入接近零，期权市场虽提供一定下行保护，但并未反映强烈的避险需求。这表明交易者虽警惕风险，但尚未将比特币视作“安全港”资产。 值得注意的是，市场在未出现恐慌的情况下逐步清除杠杆头寸，这一过程本身或预示着阶段性底部正在形成。未来价格能否企稳，将取决于新需求的出现或实质性政策支持的落地。 总体来看，比特币的价值争议仍在持续，但其作为数字黄金的叙事基础，仍未被彻底颠覆。真正的转折点或许不在价格本身，而在全球资本对新型资产的信任重建之上。