比特币跌破7.3万美元，加密寒冬接近尾声？机构坚守散户撤离

比特币在2026年2月3日美股午盘期间跌至7.3万美元以下，创下自2025年4月特朗普公布对等关税计划以来的新低，也标志着其自2025年10月历史高点累计跌幅超过40%。尽管此前曾短暂回升至7.4万美元以上，但进入2026年以来整体仍下跌逾15%。这一走势引发市场对经济逆风与风险偏好的广泛担忧，加密货币情绪持续走弱。 与此同时，第二大加密资产以太坊表现更弱，盘中一度跌破2110美元，刷新2025年5月以来最低水平，日内跌幅超10%。市场普遍认为，这波下跌与杠杆头寸的集中清算密切相关。

杠杆清算加剧抛压

比特币价格跌破7.45万美元的关键支撑位，触发新一轮强制平仓。FalconX高级衍生品交易员Bohan Jiang指出，不少交易员试图抄底押注反弹至8万美元以上，但随着价格持续下挫，大量多头头寸被强制清算，形成负反馈循环，进一步放大下行压力。 此次暴跌并非孤立事件。自2025年10月起，加密市场便陷入持续调整，尤其在2025年4月特朗普关税政策公布后，全球金融市场震荡，导致190亿美元的杠杆代币资金被清算，至今未能完全恢复元气。尽管特朗普政府对加密持友好态度，且机构采用率不断提升，但市场信心仍处于脆弱阶段。

机构坚守但散户撤离

数据显示，虽然部分长期机构投资者仍在增持，但主要比特币持有者正逐步减持，释放出价值数十亿美元的资产。与此同时，散户参与度显著下降，尤其是对中小型加密货币（即“山寨币”）的兴趣明显减弱。 MarketVector Digital Assets 100 Small-Cap指数在过去一年跌幅接近70%，远逊于比特币和以太坊的表现。尽管比特币与以太坊已获得美国交易所交易产品批准，并吸引大量机构资金流入，但其他数字资产的现货ETF却在2025年11月遭遇数十亿美元的资金外流。 运营AirdropAlert.com的交易员Morten Christensen表示：“当前比特币的交易逻辑仍偏向高波动性风险资产，而非‘数字黄金’。但这并不意味着这一理念失效——只是尚未兑现。”

加密寒冬或接近尾声

数字资产管理公司Bitwise首席投资官Matt Hougan在最新报告中指出，本轮加密市场自2025年1月起已进入全面熊市，性质与2018年和2022年的寒冬相似。他强调：“这不是一次简单的回调，而是一场深度且持久的市场调整。” 然而，他也提出乐观判断：若将熊市起点定为2025年1月，那么当前已接近周期末端。根据历史经验，此类周期通常持续约13个月。他表示：“作为经历过多轮寒冬的从业者，我清楚地知道，真正的底部往往出现在绝望与低迷交织的时刻——而这正是当下市场的写照。”