迈克尔·伯里警告：比特币暴跌或引发贵金属清算潮

2026-02-04 14:28 loading...

因成功预测2008年金融危机而闻名的投资者迈克尔·伯里（Michael Burry）近期对比特币市场发出严厉警示。他认为，比特币的持续下行不仅威胁数字资产本身，更可能触发连锁反应，波及包括黄金、白银在内的传统避险资产。

比特币暴跌如何牵动贵金属市场？

伯里在周一发布的Substack文章中指出，1月底黄金和白银价格的疲软并非源于基本面变化，而是加密货币投资组合压力所致。他分析称，在比特币价格回调期间，本月最后几天有高达10亿美元的贵金属头寸被强制平仓。

“由于加密资产亏损扩大，部分投资者转向黄金和白银市场以获取流动性，”伯里写道，“这种行为正在改变原本被视为独立避险工具的资产逻辑。”

这一现象揭示了一个关键问题：当机构将比特币纳入资产负债表并搭配代币化金属产品时，其风险敞口已高度联动。一旦加密市场出现剧烈波动，原本的对冲机制反而可能变成加速抛售的导火索。

周二，比特币价格一度跌破73,000美元，较近期高点回落约40%。数据来源：CoinGecko。

伯里认为，这一跌幅暴露了比特币缺乏内在价值支撑的本质。他直言：“没有理由相信比特币会停止下跌。”

更令人担忧的是，若价格进一步下探至5万美元区间，大量比特币矿企将面临现金流断裂与融资渠道枯竭的风险。此外，代币化金属期货市场的流动性也可能迅速恶化，形成“无人接盘”的真空状态。

尽管部分上市公司将比特币列为国库资产，试图通过长期持有增强财务稳定性，但伯里对此提出质疑。他强调，这些持仓本质上具有高度可变现性，并非永久性配置。

“企业持有的比特币不是锚定物，而是可出售的流动资产，”他在文中写道，“在极端行情下，它们同样会成为抛售目标。”

这意味着，那些依赖企业持股来抵御市场波动的乐观预期，可能在现实压力面前迅速瓦解。一旦价格跌破关键心理关口，大规模抛售或将反向加剧下跌趋势。

伯里的核心观点在于：比特币并未兑现其作为“数字黄金”的承诺。相反，它在市场动荡时期的表现，反而放大了整体风险敞口。

尽管现货比特币ETF的推出标志着主流机构入场的重要一步，但伯里认为，当前资金流入仍以投机为主导，而非基于实际应用或长期价值共识。这种周期性动能难以支撑长期价格稳定。

他提醒投资者：真正的考验不在上涨阶段，而在下跌过程中是否能守住防线。如果连避险资产都被拖累，那么整个金融体系的抗压能力将受到重新评估。

伯里的警告之所以引发关注，是因为他擅长捕捉跨资产之间的次级效应。他的分析超越了单纯的价格走势，直指现代金融产品的深层结构性风险。

当前的问题已不仅是比特币的未来走向，更是其与其他资产的相互关联程度。如果加密资产的波动能够传导至贵金属、企业账面资产乃至宏观利率预期，那么整个投资生态的韧性将面临严峻检验。

对于普通投资者而言，这提示一个根本性问题：当所有资产都在同一张风险网中被连接，所谓的“分散配置”是否还能提供真正保护？

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