比特币跌破68000美元：黑色星期四背后的真实逻辑与未来走向

2026年2月5日，加密货币市场迎来“黑色星期四”。比特币（BTC）在数小时内接连击穿70000美元与68000美元两大心理防线，自去年10月创下126000美元历史高位以来，短短四个月内累计回撤幅度已达45%。这一剧烈波动不仅让新入场者措手不及，更暴露出当前市场深层结构的脆弱性。 ### 从“特朗普牛市”到流动性踩踏：叙事的断裂 此前支撑市场的核心叙事——“特朗普红利”带来的宽松预期，正因美国《加密资产清晰法案》立法进程搁浅而迅速退潮。与此同时，皮尤研究中心1月29日发布的民调显示，特朗普支持率已跌至38%的年度低点，削弱了其对资本流动的牵引力。市场情绪从狂热转向悲观，资金开始撤离高风险资产。 ### 企业持仓的“死亡螺旋”：一场自我强化的下跌循环 值得注意的是，近200家上市公司将比特币纳入资产负债表，其中微策略（MicroStrategy）为代表。这些公司实质上已演变为“杠杆化的比特币ETF”。当比特币价格每下跌10%，其股价可能下挫25%甚至更多。 《大空头》原型迈克尔·巴里（Michael Burry）警告称，这种联动正在形成“自我强化的死亡螺旋”。一旦价格持续下行，董事会为规避风险被迫减持，而非基于战略判断，这将加剧抛压，形成恶性循环。他指出，当前由交易所交易基金（ETF）推动的上涨，本质上是投机性泡沫，而非真实世界采用的体现。 ### 向华尔街“乞怜”的代价：加密精神的迷失？ 长期以来，加密市场渴望获得传统金融体系的认可。但此次崩盘让部分分析师反思：是否正在以牺牲去中心化原则为代价换取合法性？ 华尔街分析师吉姆·比安科（Jim Bianco）直言：“加密的根基是无需许可。向拉里·芬克、鲍威尔或特朗普寻求认可，恰恰违背了其初衷。”他认为，真正的下一波上涨不会来自巨头的加持，而应源于社区驱动的技术创新与制度替代。 ### 历史不会重演，但总押着相似的韵脚 尽管当下哀鸿遍野，仍有资深人士保持冷静。前Coinbase首席技术官巴拉吉·斯里尼瓦桑（Balaji Srinivasan）坚持看多：“我从未如此看好比特币，因为基于规则的秩序正在崩溃，而基于代码的秩序正在崛起。” 回顾历史，2014年Mt.Gox事件、2018年ICO泡沫破灭、2021-2022年监管风暴与FTX崩盘，每一次深度回调后，比特币都最终重返高点。周期规律表明，真正有效的底部往往需要一年至一年半时间修复，有时甚至长达三年。 ### 当前最重要的是什么？ 第一，保留弹药。不要在恐慌中耗尽筹码，市场永远不缺机会，只缺耐心。 第二，留在牌桌。许多人的失败不是方向错了，而是周期底部被迫离场。 只要2100万枚的硬顶仍在，游戏就远未结束。短期看情绪，长期看规则。跌了就熬，活下去，比什么都重要。 作者：小熊饼干 | Bitpush Twitter：https://twitter.com/BitpushNewsCN 比推 TG 交流群：https://t.me/BitPushCommunity 比推 TG 订阅：https://t.me/bitpush 说明：比推所有文章只代表作者观点，不构成投资建议