比特币亏损供应量达45%创两年新高，67000美元失守引发投降风险

约890万枚比特币当前处于亏损状态，占流通供应量比例达45%，创下自2023年1月以来的新高。这一数据由CryptoQuant分析师披露，揭示出市场心理正面临严峻考验。当近半数持币者被套牢时，即便长期投资者也开始对下跌幅度保持高度敏感，市场整体情绪趋于脆弱。

比特币跌破67000美元，关键支撑位失守

过去24小时内，比特币价格下跌超过10%，一度跌破65500美元。此前，该价位曾是多头的重要防线，而67000美元在本轮抛售潮中已演变为心理关口。一旦失守，卖压迅速放大，价格加速下行。这种快速滑落并非源于基本面恶化，更多是杠杆清算与恐慌性交易叠加所致，反映出市场对短期波动的过度反应。

ETF资金流动转负，机构信心受考验

2026年1月下旬，美国比特币ETF连续两周净流入为零，成为历史上第二、第三差的两周表现。尽管此前这些产品被视为周期中的稳定器，但资金流出迹象表明，连机构资本也开始调整持仓。自2025年10月峰值以来，累计资金流入已回落约12.4%。这并不意味着结构性趋势逆转，但确实在提醒市场：从增长驱动转向耐力测试阶段。

投降风险升温，但未到崩溃边缘

亏损供应量占比突破45%往往预示着市场进入高敏感期。此时，卖方声音增强，买方观望情绪蔓延，即使信念坚定者也可能因账面浮亏而动摇。历史经验显示，这类阶段常伴随“投降”现象——即大量散户在情绪压力下割肉离场。然而，这并不必然导向崩盘。若价格能在关键支撑区企稳，并逐步重建技术结构，此轮回调或可被视作一次痛苦但必要的重置过程。反之，若无法守住重要价位，下行压力将持续累积。当前市场最需的是耐心，急躁将付出代价。