2026虚拟货币监管新规：全面禁止挖矿与RWA发行，稳定币受限

2026年2月6日，中国人民银行、国家发展改革委、工业和信息化部、公安部、市场监管总局、金融监管总局、中国证监会、国家外汇局等多部委联合发布《关于进一步防范和处置虚拟货币等相关风险的通知》（银发【2026】42号）。该文件在延续2021年“924通知”基调的基础上，首次系统性界定虚拟货币与现实世界资产代币化（RWA）的法律属性，并构建起覆盖全链条的监管框架。本文将从核心定性、执行机制、风险防控与法律责任四个维度深入解析其影响。 ### 虚拟货币非法定货币，所有相关活动均属非法金融行为 通知第一条明确指出，虚拟货币不具备法币地位，尽管名称含“货币”，但不能作为流通工具使用。所有与加密资产相关的业务被定性为非法金融活动，具体包括：法定货币与虚拟货币之间的兑换（即OTC出入金）、为交易提供信息中介或定价服务、代币发行融资（ICO）以及质押类金融产品交易。境外机构和个人不得以任何形式向境内主体提供上述服务。 针对稳定币，文件特别强调，任何挂钩人民币的稳定币若在境内流通，实质上已承担部分支付职能，因此未经批准，严禁发行。这一条款标志着对“数字美元”式跨境稳定币的实质性封堵，防止其绕道进入国内支付体系。 ### RWA定义落地，境内发行须依托合规基础设施 对于现实世界资产代币化（RWA），通知首次给出清晰定义，并明确：在中国境内，未经授权不得发行任何RWA产品，也不得参与其上下游产业链活动。除非依托经批准的金融基础设施，如联盟链平台或数字人民币生态体系，否则一律禁止。同时，境外机构不得向境内主体提供此类服务，形成内外隔离的监管闭环。 此举意在防止以“资产数字化”之名行“去中心化金融”之实，避免监管套利。未来若出现以房地产、应收账款等为基础的数字凭证，必须通过持牌金融机构进行登记、托管与结算，而非依赖公链技术实现。 ### 央地协同推进常态化风险处置机制 通知第三条至第四条强调属地管理原则，要求各省级人民政府统筹本区域内的风险防范与处置工作。地方金融管理部门牵头，联合央行分支机构、公安、市场监管、网信、司法机关等建立跨部门联动机制。重点打击利用社交平台、直播带货等形式宣传虚拟货币或RWA产品的行为，防止误导公众。 这一机制设计旨在解决过去“九龙治水”导致的执法滞后问题，提升响应速度与执行效率。尤其在新型网络诈骗高发背景下，强化对“虚拟资产投资”类话术的识别与拦截成为关键环节。 ### 金融机构全面禁入，严禁提供资金通道与保险支持 第五条至第八条明确金融机构责任边界：银行、支付机构不得为虚拟货币相关业务开立账户、办理资金划转或清算结算；不得发行或销售相关理财产品，亦不得将其纳入抵质押品范围；保险机构不得承保虚拟货币或RWA类风险，更不得将其列入保险责任清单。 这实际上切断了虚拟货币与传统金融系统的连接路径，从根本上遏制了“灰度通道”存在的可能性。一旦发现违规，将面临行政处罚甚至吊销牌照的风险。 ### 全面关停挖矿，矿机出口成唯一合法出路 第九条提出，全面梳理并关停存量虚拟货币“挖矿”项目，严禁新增项目。矿机生产企业不得在境内开展销售、运维等服务，但允许合规生产的设备出口至境外。这意味着国内“挖矿经济”彻底终结，相关产业链企业需转向海外市场或转型为算力租赁、数据中心等合法业务形态。 ### 境内主体赴境外开展业务须接受严格审批与备案 第十三条至第十五条对境内主体出海行为实施穿透式监管：未经审批，不得在境外发行虚拟货币；涉及RWA的业务需接受证监会等多部门联合备案；外债或境内权益在海外发行，也须提前报备。境内金融机构的境外子公司虽可开展RWA试点，但必须遵守境内监管规则，确保不形成监管真空。 此条规定意在防止“国内设壳、海外操作”的规避模式，维护国家金融安全底线。 ### 法律责任明确，投资者自担风险 第十八条指出，明知或应知境外主体非法向境内提供虚拟货币或RWA服务，仍为其提供协助的单位或个人，将依法追责。第十九条强调，任何投资行为若违背公序良俗，相关民事法律关系无效，损失由投资者自行承担。 这一条款具有强烈的警示作用，既约束中介方，也提醒公众：所谓“稳赚不赔”的虚拟资产投资，本质是高风险投机，不存在法律保护基础。 ### 总结：监管逻辑从“堵”走向“疏”，合规路径逐步清晰 此次通知并非简单重复以往立场，而是在保持高压态势的同时，开始探索结构性替代方案。虚拟货币方面，坚持“零容忍”态度，杜绝任何形式的变相流通；而对RWA，则通过传统金融监管框架实现功能剥离，引导其回归合规轨道。随着后续细则出台，预计将在数字人民币体系内开辟有限度的试点空间，推动真实资产数字化进程真正服务于实体经济，而非游走于监管边缘。